>> 西部證券-紡織服裝行業(yè)投資周報：建議關(guān)注低估值制造端及高分紅賽道-210407
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大小： |
1237KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李雯 |
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市場行情：1）A股：紡織服飾指數(shù)下降0.67%，跑贏大盤2.30ppt。從板塊估值看，A股服裝板塊TTM估值處于歷史較低水平。2）港股：恒生指數(shù)下跌3.00%，恒生必需性消費指數(shù)下跌4.90%。從板塊估值看，港股服裝及服裝制造板塊TTM估值與歷史估值中位數(shù)水平幾乎持平。港股通持股比例中，本周增幅前三的公司分別為李寧（+0.34ppt）、天虹紡織（+0.02ppt）、贏家時尚（+0.01ppt）。
行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤：1）社零月度數(shù)據(jù)：11月份社零同比+10.1%，服裝、鞋帽、針紡織品類消費增加，同比+22.0%。1-11月社零累計同比+7.2%，服裝、鞋帽、針紡織品類累計消費同比+11.5%。2）紡織品及出口服裝月度數(shù)據(jù)：11月，我國紡織品服裝出口額為236.65億美元，同比-3.0%。1-11月，我國紡織品服裝出口額為2,685.61億美元，同比-8.9%。3）上游紡織原材料價格：截至2024年1月5日，棉花、紗線、坯布、羊毛價格分別同比+10.06%、-6.15%、+1.64%、-8.67%。4）運動鞋服制造龍頭臺企月度運營情況：11月運動鞋服制造龍頭臺企營收增速從高到低依次為儒鴻/豐泰/聚陽/志強/裕元制鞋業(yè)/鈺齊，分別同比+8%/+4%/-2%/-5%/-10%/-33%。
重要公告及新聞：1）2023年1-11月我國服裝行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值降幅收窄。2）太平鳥發(fā)布關(guān)于5%以上非第一大股東減持股份計劃公告，其股東陳紅朝計劃減持比例不超過1.84的%股份。3）安踏體育發(fā)布關(guān)于2023年Q4營運表現(xiàn)的公告，安踏品牌Q4零售額實現(xiàn)同比10-20%的高段增長，F(xiàn)ILA品牌Q4零售金額同比增長25-30%。4）安踏體育發(fā)布其合營公司ASHolding之非全資附屬公司Amer Sports向紐交所提交上市申請的公告。
投資建議：持續(xù)關(guān)注低估值的制造端，及高股息的熱點賽道。1）關(guān)注估值相對低位的制造端，持續(xù)關(guān)注下游客戶經(jīng)營表現(xiàn)及訂單變化情況。建議關(guān)注：華利集團、申洲國際、新澳股份、臺華新材等。2）關(guān)注熱度較高且股息較高的細(xì)分賽道：其一，持續(xù)關(guān)注羽絨服旺季銷售動銷表現(xiàn)。建議關(guān)注：波司登。其二，家紡板塊低估值、高股息、高分紅，且業(yè)績穩(wěn)定性及確定性較強較強，具備一定的防御屬性。建議關(guān)注：富安娜、羅萊生活。其三，熱度不減的體育運動鞋服賽道。建議關(guān)注：安踏、李寧、特步、361、滔博。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟影響，庫存積壓風(fēng)險，消費者偏好變化
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