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投資要點(diǎn)：
　　供需分歧主線：關(guān)注供需結(jié)構(gòu)優(yōu)異的潤(rùn)滑油添加劑、螢石、衛(wèi)材熱熔膠等細(xì)分領(lǐng)域。2019-2021年制造業(yè)PMI長(zhǎng)期維持在擴(kuò)張區(qū)間，為化工原料市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)需求增長(zhǎng)，同時(shí)化工新增產(chǎn)能集中上馬；2023年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)放緩，國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)不及預(yù)期，多數(shù)化工品出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策的帶動(dòng)及出口弱修復(fù)，優(yōu)選與政策相關(guān)度較大的龍頭白馬以及供需格局優(yōu)異的細(xì)分行業(yè)，包括潤(rùn)滑油添加劑、螢石、衛(wèi)材熱熔膠等。
　　環(huán)境共識(shí)主線：關(guān)注能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型重要角色(核電)與低碳領(lǐng)域(制冷劑)。為應(yīng)對(duì)氣候變化，實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》目標(biāo)，各國(guó)紛紛確定各自的碳中和目標(biāo)，全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已成共識(shí)。俄烏沖突帶來(lái)的能源安全與能源價(jià)格飆升問(wèn)題喚起了各國(guó)對(duì)核能的重視，多個(gè)國(guó)家重新將核能建設(shè)列入計(jì)劃；天然鈾勘探資本開(kāi)支多年處于低位，供需缺口預(yù)計(jì)長(zhǎng)期存在。二代制冷劑由于GWP較高，正逐漸被三代制冷劑替代，2024年配額政策落地之后，供需格局優(yōu)化，盈利能力有望修復(fù)。
　　生產(chǎn)力共識(shí)主線：關(guān)注科技創(chuàng)新帶來(lái)的材料體系變革?？萍紕?chuàng)新及其所引發(fā)的科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，能夠帶來(lái)生產(chǎn)力的巨大進(jìn)步，以高端芯片制造、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智能終端、人工智能等為突出代表的新一代數(shù)字技術(shù)發(fā)揮先導(dǎo)作用，帶動(dòng)眾多產(chǎn)業(yè)變革和創(chuàng)新。未來(lái)幾十年，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革將同人類發(fā)展形成交匯，科技創(chuàng)新帶來(lái)的材料體系變革將成為未來(lái)發(fā)展的重要引擎。重點(diǎn)關(guān)注的方向包括微電子行業(yè)關(guān)鍵材料之一的電子級(jí)氫氟酸、轉(zhuǎn)基因商業(yè)化種植對(duì)草甘膦、草銨膦等需求增長(zhǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)應(yīng)用場(chǎng)景的關(guān)鍵材料COC/COP等。
　　重點(diǎn)公司關(guān)注：中廣核礦業(yè)、瑞豐新材、聚膠股份、衛(wèi)星化學(xué)、華魯恒升等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦持續(xù)惡化風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。