>> 廣發(fā)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)：《磷資源高效高值利用方案》印發(fā)，制冷劑景氣持續(xù)提升-240107
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
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| 1805KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
吳鑫然,丁續(xù) |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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核心觀點(diǎn)：
行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：1月1日~1月5日，SW基礎(chǔ)化工板塊下跌1.90%，跑贏萬得全A指數(shù)1.07pct；化工子行業(yè)下跌較多，表現(xiàn)較差的有橡膠助劑、炭黑等板塊，表現(xiàn)較好的有油氣開采、油服等板塊。
化工品價格下跌較多:在我們跟蹤的336個產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為76種、150種、110種,化工品價格下跌較多。價格漲幅前五：液氯、Henry Hub期貨、Henry Hub現(xiàn)貨、N.Y. Hub現(xiàn)貨、丙酮。價格跌幅前五：甲酸、硫酸、Brent現(xiàn)貨、順酐、重交瀝青。
工信部聯(lián)合八部門印發(fā)《推進(jìn)磷資源高效高值利用實(shí)施方案》。根據(jù)工信部消息，1月3日，工信部等八部門聯(lián)合印發(fā)《推進(jìn)磷資源高效高值利用實(shí)施方案》。方案提到主要目標(biāo)包括：（1）突破一批磷資源高效開發(fā)、清潔生產(chǎn)、綜合利用等關(guān)鍵技術(shù)；（2）磷銨、黃磷等傳統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率顯著提升，高附加值磷產(chǎn)品等非農(nóng)用產(chǎn)品的營收占比不斷優(yōu)化；（3）能效標(biāo)桿水平以上的磷銨產(chǎn)能占比超過35%，新增磷石膏無害化處理率達(dá)到100%、綜合利用率達(dá)到65%；（4）形成3家左右全球一流磷化工企業(yè)。制冷劑景氣持續(xù)回升。2023.11，生態(tài)環(huán)境部《2024年度氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案》發(fā)布，三代制冷劑配額政策正式落地，并提出配額申報工作于2023.11.24前完成。受配額心態(tài)傳導(dǎo)，自2023.11以來，國內(nèi)制冷劑景氣持續(xù)提升。根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，本周R32/R125/R134a/R410a制冷劑價格為17250/27750/28000/22500元/噸，較之前一周價格變動+1.47%/+0.91%/+1.82%/0%。2024年進(jìn)入配額年，配額落地在即，看好三代制冷劑價格長期景氣。
建議關(guān)注：（1）供給約束：資源品以油氣（中國石油、中國石油股份、中國海油、中國海洋石油）、礦藏（鈦精礦-龍佰集團(tuán)、天然堿-遠(yuǎn)興能源、磷礦-川恒股份、鉀礦-亞鉀國際）為代表；制造端以MDI（萬華化學(xué)）、創(chuàng)制農(nóng)藥、尿素（華魯恒升）、乙烷裂解（衛(wèi)星化學(xué)）、制冷劑（巨化股份、永和股份、三美化工、昊華科技）為代表；（2）技術(shù)創(chuàng)新：合成生物、農(nóng)藥制劑出海（潤豐股份）、潤滑油添加劑（瑞豐新材）、新材料（泰和新材、賽特新材、振華股份）、電子材料（萬潤股份、格林達(dá)等）、車用材料（賽輪輪胎、海利得）；（3）底部找拐點(diǎn)：出口鏈的化纖（聚合順、新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學(xué)、三友化工）、香精香料（金禾實(shí)業(yè)、新和成、亞香股份）、農(nóng)藥（潤豐股份等）、民營煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、地產(chǎn)（MDI、鈦白粉、PVC等）。
風(fēng)險提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價格劇烈波動等；公司層面：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等。
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