>> 招商期貨-股指期貨早班車-240108
| 上傳日期： |
2024/1/8 |
大小： |
916KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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市場表現(xiàn)：上周市場各指數(shù)全線回落，其中科創(chuàng)50指數(shù)創(chuàng)上市以來新低，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)2020年3月以來新低；從各指數(shù)近一個月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性下降至0.188，大盤風(fēng)格指數(shù)偏強較為明顯。
基本面：2023年12月財新中國服務(wù)業(yè)PMI升至52.9，錄得近五個月來最高。財新中國綜合PMI12月錄得52.6，創(chuàng)2023年6月以來新高，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總量環(huán)比增長，制造業(yè)與服務(wù)業(yè)產(chǎn)出皆出現(xiàn)更強勁擴張，有利于市場震蕩筑底。資金方面，北上資金與杠桿資金小幅分化，其中杠桿資金結(jié)束了連續(xù)2周融資凈賣出，短期投資者加杠桿有所反復(fù)，進入2024年投資者有重新加杠桿的跡象，杠桿資金在市場底部區(qū)間保持積極布局；而新年第一周，北上資金凈流入-55.25億元，另一方面，北上資金在滬股通與深股通形成分化，其中滬股通流入深股通流出，這也是上周滬強深弱的一個重要原因，從中長期看，外資持續(xù)流入的趨勢尚未改變。基差方面，IM、IC、IF與IH1月合約基差分別為11.01、-0.33、-5.09與-1.86點，周中IC與IM基差波動劇烈，市場對小盤風(fēng)格分歧較大，IF與IH4個期限的合約均為升水，市場對大盤風(fēng)格指數(shù)預(yù)期較強，同時大盤風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)相對穩(wěn)健。
交易策略：從近5年各指數(shù)風(fēng)險溢價上看，上證50與滬深300分別處于94%與99%分位水平，風(fēng)險溢價率分別為8.44%與6.85%。隨著市場的回落，IH與IF估值性價比更加明顯，值得逢低配置。當(dāng)前，在市場震蕩筑底的背景下，增量資金是重要的邊際變量，關(guān)注北上資金、杠桿資金以及上市公司回購、匯金增持等情況。
風(fēng)險提示：地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。（觀點供參考）
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