>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：股市單邊下行，債市多頭關(guān)注止盈-240109
| 上傳日期： |
2024/1/9 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股指期貨：單邊下行，資金負(fù)反饋。A股單邊下行，小盤股加速回調(diào)。期貨端，IC、IM貼水盤中加深，或與對沖力量介入及部分雪球敲入有關(guān)。對于后市，資金面負(fù)反饋疊加中證1000跌破前低，操作層面轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。從宏觀上看，美元強勢，歐美及亞太股市轉(zhuǎn)弱，壓制權(quán)益整體走勢；國內(nèi)政策炒作及天量信貸預(yù)期匱乏，傳統(tǒng)意義的春躁行情力度預(yù)計偏弱，年后資金搶跑的慣性不再，倉位層面，機構(gòu)出清的壓力仍在，將對市場產(chǎn)生反向作用。綜上，短期趨勢建議空倉，另可關(guān)注套利策略，多IC疊加500ETF合成空頭是可考慮的選擇。
股指期權(quán)：等待行情企穩(wěn)。昨日權(quán)益市場大幅下跌，極端行情下虛值認(rèn)購或虛值認(rèn)沽端檔位日內(nèi)缺失，導(dǎo)致單側(cè)交易力量出現(xiàn)失衡。盤中期權(quán)隱含波動率出現(xiàn)明顯漲幅。日內(nèi)行情略顯動蕩，往往稍有企穩(wěn)后卻再度走出急跌行情，市場情緒偏脆弱，這也反映在期權(quán)隱波上的持續(xù)走強。交易層面，前期布局的做多波動率策略可適當(dāng)續(xù)持，其他期權(quán)策略建議等待行情企穩(wěn)再行布局。
國債期貨：多頭適當(dāng)關(guān)注止盈。昨日國債期貨整體表現(xiàn)偏弱?，F(xiàn)券方面，短端表現(xiàn)偏弱，或受資金面因素影響較大；而長端相對偏強，或受降息預(yù)期仍未消退影響，另外股市表現(xiàn)偏弱，股債蹺蹺板邏輯可能也有所上演。近期債市大幅走強，10Y國債收益率快速下行，且來到2.5%附近的較低水平，市場降息預(yù)期或較強，無論兌現(xiàn)與否，多頭止盈動力都可能上升?？紤]如PSL等穩(wěn)增長政策也在不斷發(fā)力，債市當(dāng)前位置需保持謹(jǐn)慎。建議多頭適當(dāng)關(guān)注止盈機會；關(guān)注空頭套保；適當(dāng)關(guān)注基差做闊。
風(fēng)險因子：1）外資撤離；2）市場流動性持續(xù)萎縮；3）貨幣寬松不及預(yù)期
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