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本報告導(dǎo)讀：
　　2023年12月新能源乘用車批發(fā)和零售銷量同環(huán)比雙增，滲透率持續(xù)提升。出口需求持續(xù)增長，新勢力與自主品牌加快推動優(yōu)質(zhì)車型上市，銷量有望延續(xù)高速增長勢頭。
　　摘要：
　　維持行業(yè)增持評級，購車旺季效應(yīng)與產(chǎn)品力升級共同促進(jìn)銷量爆發(fā)。乘用車銷售旺季表現(xiàn)亮眼，新能源汽車產(chǎn)品力提升與出口銷量共同加持下，未來新能源乘用車銷量有望加速增長。乘用車整車推薦標(biāo)的江淮汽車、理想汽車、長安汽車、比亞迪、吉利汽車、長城汽車等。高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的無錫振華、雙環(huán)傳動、華域汽車、瑞鵠模具、模塑科技、多利科技、新泉股份、愛柯迪、銀輪股份、精鍛科技、拓普集團(tuán)等；智能化主線，推薦標(biāo)的伯特利、科博達(dá)、華依科技、德賽西威、保隆科技、星宇股份、上聲電子、華陽集團(tuán)等。
　　12月新能源乘用車批發(fā)銷量實現(xiàn)同環(huán)比雙增長，出口貢獻(xiàn)重要增量。12月新能源乘用車批發(fā)銷量110.8萬輛，同比+47.5%，環(huán)比+15.3%，1-12月累計批發(fā)886.4萬輛，累計同比+36.3%。12月新能源乘用車零售銷量94.5萬輛，同比+47.3%，環(huán)比+12.1%，1-12月累計零售773.6萬輛，累計同比+36.2%。12月新能源乘用車出口10.2萬輛，同比+39.8%，環(huán)比+19.4%，占乘用車出口26.6%，其中純電動占新能源出口的90%。1-12月累計出口量104.8萬輛，累計同比+72%。2023年新能源汽車零售、批發(fā)雙雙大幅增長，出口逐步貢獻(xiàn)重要增量。
　　新能源滲透率同比提升明顯，自主品牌滲透率表現(xiàn)亮眼。批發(fā)口徑下，12月新能源滲透率40.8%，同比+7pct，環(huán)比+3.1pct，1-12月累計滲透率34.7%，累計同比+6.6pct。其中自主品牌新能源59.3%，環(huán)比+6.7pct，豪華車新能源滲透率33.2%，環(huán)比-2pct，主流合資品牌滲透率7.4%，環(huán)比-0.5pct。12月零售滲透率40.2%，同比+10.6pct，環(huán)比-0.2pct，1-12月累計滲透率35.7%，同比+8.1pct。12月自主品牌滲透率穩(wěn)步提升，豪華車和主流合資品牌新能源滲透率略有下滑。
　　插混銷量持續(xù)增長，國產(chǎn)品牌優(yōu)質(zhì)車型加快上市。12月純電銷量75.1萬輛，同比+32.9%，環(huán)比+15.3%，插混銷量35.7萬輛，同比+91.8%，環(huán)比+15.3%。在純電動車型當(dāng)中，A0級占比30%，同比+10pct，A00、A級銷量占比同比分別降低5pct、8pct。12月批發(fā)銷量超萬臺的品牌有21家，環(huán)比+3家，同比+8家，由高到低依次是比亞迪、上通五菱、特斯拉中國、吉利、理想、長安、廣汽埃安、賽力斯、上汽乘用車、長城、奇瑞、上汽大眾、小鵬、上汽通用、零跑、蔚來、北汽乘用車、華晨寶馬、智己、嵐圖、廣汽傳祺。自主品牌及新勢力產(chǎn)品力不斷增強(qiáng)，12月AITO問界、奇瑞、極氪等多款新車型上市，高階智駕和高壓快充等配置有望加快搭載上車，行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)增加。
　　風(fēng)險提示：價格戰(zhàn)加劇影響盈利，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險。