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鎳品種：
　　1月11日滬鎳主力合約2402開于124700元/噸，收于128970元/噸，較前一交易日收盤上漲3.24%，當日成交量為193673手，持倉量為96071手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于128700元/噸，收于128750元/噸，較昨日午后收盤下跌0.17%。
　　昨日滬鎳主力合約價格受外圍情緒提振明顯回彈，精煉鎳現(xiàn)貨市場成交有所轉冷，下游觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨升貼水整體有所下調。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降200元/噸至4900元/噸，進口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單持平為11556噸，LME鎳庫存增加288噸至68610噸。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于較低庫存、弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳供應持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳產業(yè)鏈供應充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產業(yè)利潤收縮嚴重，鎳價大幅下行的主動性不足。當前鎳價相較于產業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)的偏低估現(xiàn)象得以修復，短期價格或偏弱震蕩運行。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　1月11日不銹鋼主力合約2402開于13620元/噸，收于13995元/噸，較前一交易日收盤上漲2.64%，當日成交量為125940手，持倉量為40259手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13990元/噸，收于13825元/噸，較昨日午后收盤下跌1.21%。
　　昨日不銹鋼期貨價格跟隨鎳價明顯上揚，現(xiàn)貨價格亦明顯走升，現(xiàn)貨市場下游詢購氛圍有所轉好，市場情緒提振，日內成交尚可。不銹鋼現(xiàn)貨升水明顯下挫，目前處于極低水平。昨日無錫市場不銹鋼基差下降130元/噸至-5元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降180元/噸至-5元/噸，SS期貨倉單增加600噸至53052噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價上漲5元/鎳點至927.5元/鎳點。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應增加、預期需求向好、庫存壓力轉弱的格局中。11月份300系不銹鋼產量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況明顯改善，部分不銹鋼廠復產，12月份不銹鋼產量明顯回升。不過受成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩運行，但是鎳鐵與不銹鋼產能皆有一定的過剩，而且成本端價格重心仍低位運行，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運行，后續(xù)關注不銹鋼成本端價格變化情況。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風險：
　　印尼政策變化。