>> 國泰君安-機械行業(yè)周報：紅海沖突加劇有望帶動船舶&集裝箱需求，半導體量檢測設備業(yè)績超預期-240113
| 上傳日期： |
2024/1/14 |
大小： |
1947KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導讀：
新技術推薦人形機器人、半導體設備、復合集流體設備，長周期向上方向推薦船舶、油服設備、集裝箱，邊際改善方向推薦出口鏈、海風、3C設備。
摘要：
船舶設備：紅海沖突加劇，航運成本上漲有望增加集裝箱&船舶需求。當?shù)貢r間1月9日也門胡塞武裝襲擊一艘紅海水域上的美國船只后，12日美英兩國軍方于空襲也門，紅海沖突加劇。紅海沖突延續(xù)，蘇伊士航線受阻，亞歐運輸需轉(zhuǎn)向好望角航道，航線整體延長，國際航運巨頭馬士基、赫伯羅特等宣布提升運價。亞歐航線航運天數(shù)提高，單位時間內(nèi)運力下降，催生運輸船舶、集裝箱需求增長。當前市場認為集裝箱仍將處于底部，而我們認為集裝箱行業(yè)處于更新周期底部，同時船箱比低且全球貿(mào)易復蘇，集裝箱行業(yè)拐點有望到來。推薦標的中集集團、受益標的中國船舶。
工具行業(yè)：渠道去庫存或進入尾聲，看好手工具行業(yè)拐點到來。據(jù)美國ISM公布，12月美國制造業(yè)PMI為47.4，高于市場預期的47.1，較前值46.7提高0.7個點，呈筑底企穩(wěn)趨勢。疊加12月制造業(yè)PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.3%，重回擴張區(qū)間，美國經(jīng)濟或進入新一輪庫存周期。伴隨美聯(lián)儲12月暫停加息，美國通脹數(shù)據(jù)回落、房貸利率下滑，有望帶動未來購房需求。近期渠道去庫存壓力或出現(xiàn)邊際改善，有助于推動美國房地產(chǎn)市場恢復，并帶動美國消費者對工具行業(yè)的需求。根據(jù)工具行業(yè)銷售商全球龍頭家得寶，美國市場工具行業(yè)渠道商的庫存水平有所改善，工具行業(yè)去庫存的節(jié)奏進入尾聲，相關廠商業(yè)績有望迎來修復。推薦標的巨星科技、泉峰控股，受益標的創(chuàng)科實業(yè)、格力博等。
半導體設備：精測電子、中科飛測發(fā)布業(yè)績預告，看好24年國產(chǎn)半導體量檢測設備放量。中科飛測預計23年營收8.5-9.0億元，同增67%-77%；23Q4營收2.62-3.12億元，同增4%-24%，歸母凈利0.36-0.86億元，同增6-153%，利潤超預期，盈利能力顯著改善。精測電子預計23年實現(xiàn)歸母凈利1.5-1.8億元，同降34%-45%；23Q4實現(xiàn)歸母凈利1.63-1.93億，同增27%-51%，扣非1.06-1.36億，同增186%-267%，顯示行業(yè)穩(wěn)步復蘇，交付邊際改善明顯，半導體訂單和業(yè)績快速增長，新產(chǎn)品持續(xù)突破。我們認為量檢測設備國產(chǎn)化率有望快速提升。推薦中科飛測、精測電子、華海清科，受益標的盛美上海、芯源微。
工程機械：23年12月總銷量低基數(shù)反彈，24年行業(yè)有望復蘇。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對挖掘機主要制造企業(yè)統(tǒng)計，2023M12銷售挖機16698臺/-1.0%/環(huán)比+11.9%，符合此前CME預期。國內(nèi)政策端雙管齊下，建筑業(yè)新訂單指標向好。海外工程進入下一施工階段，看好工程機械出口增速不減。出口替代韌性依舊+電動化增效大勢+國內(nèi)地產(chǎn)基建政策扶持，挖機銷量有望復蘇，推薦具備全球競爭力+電動化進展順利的主機廠三一重工/徐工機械、非挖業(yè)務放量的恒立液壓、跟開工率正相關的建設機械、高空作業(yè)平臺持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力。
風險提示：新技術研發(fā)不達預期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。
|
|
