久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心結(jié)論
　　貸款增速繼續(xù)回落，企業(yè)貸款需求偏弱。12月新增貸款1.17萬億元，同比少增2300億元（圖表1）。12月新增貸款同比增速10.6%，降至歷史最低水平（圖表2）。
　　居民貸款維持正增長。12月居民貸款新增2221億元，保持正增長，且高于上年同期1753億元。2023年7月底政治局會議以來，隨著房地產(chǎn)政策進(jìn)一步放松，居民貸款增速有所企穩(wěn)。（圖表3）
　　企事業(yè)單位貸款增速持續(xù)回落。12月企事業(yè)單位貸款新增8916億元，同比少增3721億元，主要因為中長期貸款同比少增。12月企事業(yè)單位貸款同比增長13%，2023年2月以來持續(xù)回落（圖表4）。考慮12月央行凈投放3500億元PSL，企業(yè)貸款需求仍然偏弱。
　　社融增長不及預(yù)期，非政府融資需求放緩。12月新增社融1.94萬億元，較11月2.45萬億元回落。低于市場預(yù)期的2.1萬億元。12月存量社融同比增速9.5%，比11月上升0.1個百分點(diǎn)，比2022年底9.6%略有放緩（圖表5）。
　　政府債券凈融資支持社融增長。12月政府債券凈融資增加9279億元，較11月下降，但是大幅高于上年同期2809億元。2023年政府債券凈融資9.6萬億元，較2022年大幅增長。（圖表6）
　　非政府融資需求放緩。除了貸款偏弱，12月企業(yè)債券凈融資減少2625億元，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票減少1869億元，拖累社融增長（圖表7）。12月非政府部門融資同比增長8.5%，較2022年增速放緩（圖表8）。
　　財政存款增速加快，M2增速回落。12月財政存款減少9221億元，降幅低于往年；財政存款余額同比增長15.8%，創(chuàng)2022年4月以來新高（圖表9）。12月M2同比增長9.7%，創(chuàng)2022年4月以來新低（圖表10）。信貸需求偏弱，加上財政資金投放力度不足，拖累廣義貨幣擴(kuò)張速度。
　　貨幣政策和財政政策有待進(jìn)一步寬松。12月金融數(shù)據(jù)顯示，信貸需求繼續(xù)回落。盡管央行再次投放PSL，為“三大工程”建設(shè)項目貸款提供中長期資金支持（圖表11），企業(yè)中長期貸款增速仍在放緩（圖表12）。房地產(chǎn)政策密集放松后，居民貸款增速有所企穩(wěn)，但是加大保障性住房供應(yīng)可能會替代一部分商品房需求。去年增發(fā)1萬億元國債提高政府債券融資增速，但是財政存款大幅增長反映財政支出仍然滯后。往前看，穩(wěn)定非政府部門信貸需求需要貨幣政策進(jìn)一步寬松，我們預(yù)計2024年會進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。財政政策也需要加快支出進(jìn)度，避免資金滯留在財政體系。
　　風(fēng)險提示：貨幣政策和財政政策擴(kuò)張力度不足。