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本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300：1.8-1.12農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌1.07%，在SW一級(jí)行業(yè)中居第15位；同期滬深300下跌1.35%。各子行業(yè)中，漁業(yè)（-0.09%）、飼料（-0.10%）表現(xiàn)居前，而動(dòng)物保?。?2.79%）、養(yǎng)殖業(yè)（-1.40%）表現(xiàn)靠后。個(gè)股方面，綠康生化、ST天山、新五豐漲幅居前。
　　生豬養(yǎng)殖：1月12日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.20倍，周環(huán)比-1.54%，處于歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，1月12日生豬價(jià)格13.39元/kg，周環(huán)比-4.29%；15kg仔豬價(jià)格21.68元/kg，周環(huán)比-0.46%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重122.8kg，周環(huán)比-0.59%。1月12日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)-269.48元/頭，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大36.27元/頭。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，仔豬價(jià)格持續(xù)低迷，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不足。持續(xù)關(guān)注冬季豬病疫情擴(kuò)散情況，觀察產(chǎn)能去化節(jié)奏?？紤]行業(yè)估值處歷史低位，我們建議優(yōu)選成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長(zhǎng)、估值合適的豬企，建議重點(diǎn)關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。
　　肉雞養(yǎng)殖：1月12日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為2.03倍，周環(huán)比+1%，處歷史低位區(qū)間。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，1月12日毛雞均價(jià)3.94元/斤，周環(huán)比+3.69%；雞苗均價(jià)2.13元/羽，周環(huán)比+69.05%；白羽雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-1.19元/羽，虧損周度環(huán)比減小0.97元/羽。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，12月24日在產(chǎn)父母代存欄2043萬(wàn)套，周環(huán)比+0.48%；父母代雞苗銷量139萬(wàn)套，周環(huán)比+23.81%。根據(jù)養(yǎng)殖鏈傳導(dǎo)，我們認(rèn)為后續(xù)父母代存欄或現(xiàn)拐點(diǎn)，建議關(guān)注益生股份、民和股份等。黃羽雞：根據(jù)新牧網(wǎng)，12月6日黃羽雞全國(guó)均價(jià)7.08元/斤，周環(huán)比-0.04%。產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿?dòng)黃雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢(shì)，建議積極關(guān)注立華股份。
　　飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，1月12日玉米現(xiàn)貨價(jià)2511元/噸，周環(huán)比-1.37%；小麥現(xiàn)貨價(jià)2837元/噸，周環(huán)比-0.15%；豆粕現(xiàn)貨價(jià)3699元/噸，周環(huán)比-4.75%。根據(jù)博亞和訊，1月12日魚粉現(xiàn)貨價(jià)12950元/噸，周環(huán)比持平。1月3日，肉雞飼料均價(jià)3.63元/kg，育肥豬配合料均價(jià)3.77元/kg，9月以來(lái)均保持下行趨勢(shì)。個(gè)股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)。
　　投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；種業(yè)中的轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等