>> 興業(yè)證券-電子行業(yè)：AI在終端和邊緣側(cè)的滲透率快速提高，重視XR創(chuàng)新趨勢(shì)-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
姚丹丹,姚康,仇文妍 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
電子 |
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高通CEO克里斯蒂亞諾·安蒙（Cristiano Amon）在CES 2024上表示，整合生成式人工智能功能的智能手機(jī)可能在2024年創(chuàng)造出新的升級(jí)周期。英偉達(dá)推出了GeForceRTX 4080 SUPER等三款帶有額外組件的新顯卡，使游戲玩家、設(shè)計(jì)師和其他計(jì)算機(jī)用戶(hù)能夠在PC上更好地利用AI。AI投資熱潮下，各大科技巨頭積極將AI大模型應(yīng)用在手機(jī)、PC、可穿戴設(shè)備等終端，AIPC、AI手機(jī)、智能眼鏡和邊緣側(cè)AI滲透有望加速，推薦電芯龍頭珠海冠宇、深耕智能物聯(lián)領(lǐng)域的?？低?，建議關(guān)注通富微電、萊寶高科。慧與科技1月9日公告稱(chēng)，作為數(shù)據(jù)中心硬件制造商，將以140億美元全現(xiàn)金收購(gòu)瞻博網(wǎng)絡(luò)，瞻博網(wǎng)絡(luò)的核心產(chǎn)品包括路由器和交換機(jī)等，在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域有著優(yōu)質(zhì)解決方案。AI浪潮帶動(dòng)算力需求爆發(fā)，服務(wù)器、AI芯片、光芯片、存儲(chǔ)、PCB板等環(huán)節(jié)價(jià)值量將大幅提升，建議關(guān)注全球服務(wù)器ODM龍頭工業(yè)富聯(lián)、AI芯片設(shè)計(jì)廠商寒武紀(jì)-U、國(guó)產(chǎn)處理器龍頭海光信息（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、高速PCB龍頭滬電股份、封裝基板廠商興森科技和深南電路、內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、聚辰股份等。
美國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)（SIA）1月9日宣布，2023年11月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷(xiāo)售額總計(jì)480億美元，比2022年11月的456億美元總額增長(zhǎng)5.3%，比2023年10月的466億美元總額增長(zhǎng)2.9%。今明年晶圓廠存儲(chǔ)廠保持有序擴(kuò)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展仍在加速。我們認(rèn)為未來(lái)3年國(guó)產(chǎn)化仍然是行業(yè)最強(qiáng)主線之一，國(guó)產(chǎn)晶圓廠的逆周期擴(kuò)產(chǎn)疊加國(guó)產(chǎn)化份額持續(xù)提升將帶動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)持續(xù)景氣，設(shè)備的零組件、半導(dǎo)體材料景氣度也有望觸底回升，建議關(guān)注北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、芯源微、新萊應(yīng)材、英杰電氣、安集科技、廣鋼氣體、鼎龍股份等。同時(shí)，以CoWoS為代表的先進(jìn)封裝技術(shù)，卡位AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，成長(zhǎng)空間廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的核心設(shè)備和材料廠商也值得重視，建議關(guān)注興森科技、天承科技、華海誠(chéng)科、鼎龍股份、強(qiáng)力新材、芯碁微裝、盛美上海（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、長(zhǎng)川科技等。
據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)研究顯示，盡管適逢傳統(tǒng)淡季需求呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但為避免缺貨，買(mǎi)方持續(xù)擴(kuò)大NANDFlash產(chǎn)品采購(gòu)以建立安全庫(kù)存水位，而供應(yīng)商為減少虧損，對(duì)于推高價(jià)格勢(shì)在必行，預(yù)估2024年第一季度NANDFlash合約價(jià)季漲幅約15~20%。經(jīng)歷兩年時(shí)間的下行周期，以被動(dòng)元件、數(shù)字SoC、射頻、存儲(chǔ)、封測(cè)、面板為代表的上游領(lǐng)域庫(kù)存去化基本完成或接近尾聲，在手機(jī)、PC補(bǔ)庫(kù)和AI需求拉動(dòng)下，部分品類(lèi)價(jià)格和稼動(dòng)率已經(jīng)率先走出底部，逐漸進(jìn)入觸底回升階段，相關(guān)公司業(yè)績(jī)逐漸迎來(lái)拐點(diǎn)。其中被動(dòng)元器件建議重點(diǎn)關(guān)注順絡(luò)電子、三環(huán)集團(tuán)、潔美科技等，建議關(guān)注泰晶科技等；射頻芯片重點(diǎn)關(guān)注卓勝微，建議關(guān)注唯捷創(chuàng)芯等，三季報(bào)表現(xiàn)亮眼；存儲(chǔ)價(jià)格觸底回升，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新和北京君正；數(shù)字SoC芯片領(lǐng)域建議關(guān)注中科藍(lán)訊、晶晨股份和恒玄科技，也有望受益AI入口的爆發(fā)；封測(cè)環(huán)節(jié)稼動(dòng)率逐漸回升，建議關(guān)注通富微電、長(zhǎng)電科技、甬矽電子等，未來(lái)也將受益AI芯片帶動(dòng)的先進(jìn)封裝需求爆發(fā)。
蘋(píng)果宣布，Vision Pro將于美國(guó)太平洋時(shí)間2月2日星期五通過(guò)全美所有蘋(píng)果零售店及美國(guó)蘋(píng)果在線商店發(fā)售，預(yù)購(gòu)則當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月19日早上5點(diǎn)開(kāi)始。全球智能機(jī)+筆電市場(chǎng)需求逐漸回暖，復(fù)蘇確定性高。消費(fèi)電子板塊增量在于以穿戴為代表的新品，蘋(píng)果2023年成功發(fā)布其首款MR產(chǎn)品，代表消費(fèi)電子進(jìn)入空間計(jì)算時(shí)代，MR是下一輪行情主線。建議重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1）受益于手機(jī)和電腦需求復(fù)蘇，業(yè)績(jī)彈性較大的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，2）未來(lái)業(yè)績(jī)能受益于下游客戶(hù)創(chuàng)新的標(biāo)的，包括XR和手機(jī)的微創(chuàng)新。建議投資者關(guān)注受益于需求復(fù)蘇和進(jìn)入新一輪創(chuàng)新周期的消費(fèi)電子龍頭，如立訊精密、長(zhǎng)盈精密、珠海冠宇、奧比中光-UW、傳音控股（興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司）、藍(lán)特光學(xué)、杰普特、智立方等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)景氣度下滑，行業(yè)制造管理成本上升。傳音控股、瀾起科技、海光信息、盛美上海為興業(yè)證券科創(chuàng)板做市公司
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