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2023Q4拐點(diǎn)已現(xiàn)，2024新一輪景氣周期開啟
　　2023Q4，華為、小米新品表現(xiàn)強(qiáng)勁，2023Q4銷量同比增速分別為79.3%、38.4%，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)Q4銷量增速轉(zhuǎn)正，結(jié)束連續(xù)7個(gè)季度的同比下滑。華為強(qiáng)勢(shì)回歸，為需求注入強(qiáng)心劑。需求側(cè)，新產(chǎn)品新技術(shù)帶來增量市場(chǎng)，點(diǎn)燃消費(fèi)者換機(jī)熱情，AIPC、MR、無線耳機(jī)等放量可期。供給側(cè)，蘋果代工產(chǎn)能向東南亞轉(zhuǎn)移，需從中國(guó)進(jìn)口設(shè)備，國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求高增。
　　新產(chǎn)品新技術(shù)疊加產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，消費(fèi)電子設(shè)備需求高增
　　蘋果代工產(chǎn)能加速轉(zhuǎn)移，設(shè)備投資需求提升。臺(tái)系向大陸轉(zhuǎn)移產(chǎn)能，大陸向印度、東南亞轉(zhuǎn)移產(chǎn)能都會(huì)帶動(dòng)設(shè)備需求，2024年上半年蘋果設(shè)備采購(gòu)為重要增量。新產(chǎn)品拉動(dòng)新需求，行業(yè)景氣度持續(xù)回暖。新產(chǎn)品重點(diǎn)關(guān)注AIPC、AI手機(jī)、MR、折疊屏等。2023年12月，聯(lián)想先后發(fā)布兩款A(yù)IPC產(chǎn)品聯(lián)想ThinkPadX1Carbon AI和聯(lián)想小新Pro16 AI。2023年11月，vivo X100系列正式發(fā)布，為國(guó)內(nèi)首款A(yù)I手機(jī)，AI發(fā)展催化硬件端更新，各廠商預(yù)計(jì)推出更多新款。此外，蘋果于2024年1月8日正式宣布Apple Vison Pro將于1月19日開啟預(yù)定，三星、華為等在2024年亦有望推出頭顯產(chǎn)品。折疊屏方面，趨勢(shì)持續(xù)，各廠商預(yù)計(jì)推出更多新款。無線耳機(jī)、ipad也有望推出更多新款。
　　鈦合金、3D打印趨勢(shì)明確，有望帶動(dòng)相關(guān)設(shè)備需求
　　2023蘋果開啟鈦合金手機(jī)元年，2024有望由蘋果擴(kuò)展到其他品牌手機(jī)、由旗艦產(chǎn)品向下覆蓋、由手表擴(kuò)展到平板、電腦、可穿戴設(shè)備。目前鈦合金制品加工大部分采用切削磨削加工技術(shù)，帶來可觀的拋磨設(shè)備需求。此外，隨著成本與技術(shù)提升，3D打印在鈦合金的應(yīng)用也逐步增多，MR、折疊屏軸鏈預(yù)期更多使用3D打印，鈦合金制造有望逐步從機(jī)加工向3D打印過渡，看好3D打印確定性強(qiáng)的設(shè)備和粉末環(huán)節(jié)。
　　受益標(biāo)的
　　綜合以上分析，建議重點(diǎn)關(guān)注3D打印、鈦合金、MR設(shè)備等相關(guān)廠商。受益標(biāo)的：鼎泰高科（PCB鉆針龍頭，鈦合金刀具及膜產(chǎn)品進(jìn)入放量階段）；宇環(huán)數(shù)控（國(guó)家級(jí)高精度磨床“小巨人”，鈦合金、碳化硅核心設(shè)備供應(yīng)商）；快克智能（受益消費(fèi)電子復(fù)蘇）；華曙高科（工業(yè)級(jí)3D打印龍頭企業(yè)）；鉑力特（3D打印龍頭）；拓斯達(dá)（五軸機(jī)床持續(xù)發(fā)力）；博眾精工（蘋果產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備龍頭，周期回暖；布局XR、AIPin，增量逐步兌現(xiàn)）；創(chuàng)世紀(jì)（3C數(shù)控機(jī)床龍頭）；兆威機(jī)電（加快布局汽車電子與XR業(yè)務(wù)）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；鈦合金發(fā)展不及預(yù)期；金屬3D打印不及預(yù)期。