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核心觀點
　　上周高頻數據特點較為明顯，生產熱度回升，或主要受年底降幅較大、近期供給偏緊影響；需求端明顯回落，物價走低，消費偏弱；房地產方面，商品房成交、土地供應面積年初季節(jié)性下降，同比仍偏弱，土拍市場熱度邊際改善。元旦與春節(jié)間隙，供需兩端迎來調整，隨著春節(jié)臨近，需求端將迎來明顯改善，短期繼續(xù)關注房地產高頻數據和春節(jié)前消費數據邊際變化。
　　生產：熱度回升，春節(jié)臨近即將迎來季節(jié)性下行
　　上周焦爐產能利用率下降1.32 pct，高爐開工率升高0.45 pct；螺紋鋼產量減少1.78萬噸，庫存減少1.90萬噸。石油瀝青開工率回升1.6 pct，季節(jié)性下行趨勢未變，底部或在2月。化工PX和PTA開工率回升，PX幅度較大。汽車全鋼胎開工率大幅回升，半鋼胎開工率仍處高位，短期將迎來季節(jié)性下行。
　　需求：季節(jié)性回落，國內航運指數大幅上漲
　　1月7日當周，商品房成交面積年初季節(jié)性回落，待售商品房庫存回升；土地供應面積下降，住宅用地成交溢價率邊際上行，土拍市場邊際回暖。電影票房節(jié)后票房回落，元旦檔票房創(chuàng)歷史同期新高。汽車去年年底車展、促銷力度較大，乘用車銷售有所透支，1月初銷量降幅較大。國內航運指數持續(xù)大幅上漲，BDI指數大幅回落。
　　物價：金屬、能源、農產品價格皆下降
　　能源布倫特原油價格微跌0.6%，焦煤價格下降4.41%；金屬價格整體下降，銅、鋁、鋅價格上周變動幅度分別為-1.43%、-2.49%、-1.38%，螺紋鋼價格變動幅度-2.39%。農產品元旦后價格回落，豬肉、雞蛋、蔬菜價格下降，水果價格持平。
　　物流：居民出行熱度回升，貨運物流指數增長
　　京滬地鐵客運量回升，國內航班量持續(xù)回升，國際航班量下降，整車貨運流量指數大幅回升。
　　風險提示：
　　政策效果不及預期，流動性超預期收緊。