>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)周報：地產(chǎn)利好政策繼續(xù)加碼有望帶動需求增長-240115
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 1083KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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核心觀點：
水泥：價格下行，庫存下降。需求方面，北方地區(qū)需求基本停滯，南方部分地區(qū)需求受雨水影響放緩，本周全國水泥磨機開工負(fù)荷小幅下降，環(huán)比上周下降2.17pct。后續(xù)水泥行業(yè)整體呈弱運行態(tài)勢，北方大面積停工，南方市場隨著氣溫下降及春節(jié)來臨，需求將逐步減少。供給方面，當(dāng)前北方地區(qū)處于錯峰停窯階段，停窯率在85%以上，行業(yè)整體供給減少，本周全國水泥熟料庫容率為67.85%，整體庫存仍處于歷史高位水平。價格方面，本周水泥價格小幅下降，其主要原因系市場需求疲軟導(dǎo)致，隨著后續(xù)需求逐步減少，水泥價格仍有下行預(yù)期。建議關(guān)注南方地區(qū)市場需求情況。
浮法玻璃：價格繼續(xù)上漲，庫存下降。本周浮法玻璃價格繼續(xù)上漲，環(huán)比漲幅擴大。需求方面，節(jié)后玻璃市場需求有所恢復(fù)，交投氛圍好轉(zhuǎn)，中下游以剛需補貨為主。后續(xù)浮法玻璃市場需求逐漸轉(zhuǎn)弱，浮法玻璃廠商調(diào)價趨謹(jǐn)慎，短期內(nèi)浮法玻璃價格維穩(wěn)運行。供給方面，本周浮法玻璃供給量減少，剛需補貨增加玻璃企業(yè)庫存減少。短期內(nèi)中下游剛需補貨及南方地區(qū)趕工需求對市場有一定支撐，中長期地產(chǎn)竣工端高增速有望維持，浮法玻璃需求有上行預(yù)期。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗、電子紗價格穩(wěn)中偏弱。本周部分主流玻纖廠家粗紗報價暫穩(wěn)，粗紗整體需求偏弱，中下游備貨意愿較弱。本周電子紗價格有所下調(diào)，市場需求以按需采購為主，多數(shù)廠家出貨一般。當(dāng)前成本水平較高，對價格有一定支撐，粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或?qū)⒕S持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)利好政策繼續(xù)加碼有望帶動需求增長。2023年1-11月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.8%，其中11月單月同比下降10.4%，環(huán)比增加4.48%，消費建材單月零售額環(huán)比四個月正增長。消費建材作為地產(chǎn)后周期板塊，受益于地產(chǎn)竣工端回暖，需求逐步改善。此外，利好政策持續(xù)加碼，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制建立，有望帶動消費建材需求增加。消費建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場需求不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速推進(jìn)渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場規(guī)模，企業(yè)市占率有望不斷提升。建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦后地產(chǎn)周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關(guān)注受益于基建高增速及后續(xù)地產(chǎn)開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關(guān)注多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。
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