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 12月跑輸市場(chǎng)表現(xiàn)。1）12月份傳媒（申萬(wàn)傳媒指數(shù)）板塊下跌2.75%，跑輸滬深300指數(shù)0.89個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中，傳媒板塊排名第18位；2）個(gè)股表現(xiàn)上，小市值表現(xiàn)較好，因賽集團(tuán)、龍韻股份、龍版?zhèn)髅?、中科云網(wǎng)、引力股份等標(biāo)的領(lǐng)漲；果麥文化、百納千成、浙文互聯(lián)、人民網(wǎng)、三七互娛等跌幅居前。
　　蘋(píng)果Vision Pro即將上市，GPTStore上線，AIGC/MR等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上。1）1月10日，OpenAI應(yīng)用商店GPTStore正式上線。當(dāng)前官方將應(yīng)用場(chǎng)景細(xì)分為七大類(lèi)：圖像生成、寫(xiě)作、效率、研究和分析、編程、教育、生活方式；2）蘋(píng)果官網(wǎng)正式宣布了其首款空間計(jì)算產(chǎn)品Vision Pro的發(fā)售時(shí)間：美國(guó)時(shí)間1月19日上（北京時(shí)間1月20日）開(kāi)始預(yù)購(gòu)，2月2日正式發(fā)售。VisionPro售價(jià)3499美元（約人民幣2.5萬(wàn)元）起；3）多模態(tài)AIGC持續(xù)推進(jìn)，24年應(yīng)用端有望快速推進(jìn)。
　　23年票房恢復(fù)良好、關(guān)注春節(jié)檔票房表現(xiàn)，把握游戲板塊超跌機(jī)會(huì)。1）2023年全國(guó)實(shí)現(xiàn)電影票房549.15億元，較2022年的300.67億元同比增長(zhǎng)83%、修復(fù)至2019年的85.4%；全年國(guó)產(chǎn)電影實(shí)現(xiàn)票房460.05億元，占比達(dá)到83.77%；2）23年中國(guó)春節(jié)檔票房取得62.05億（不含服務(wù)費(fèi)）的成績(jī)，同比增加12.47%；截至目前已有6部電影定檔24年春節(jié)檔，喜劇題材成為主要類(lèi)型電影，關(guān)注春節(jié)檔票房表現(xiàn)，把握內(nèi)容制作及相關(guān)院線標(biāo)的布局機(jī)會(huì)；3）12月底以來(lái)游戲板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整；短期估值安全性凸顯；中長(zhǎng)期來(lái)看，監(jiān)管部門(mén)對(duì)游戲行業(yè)健康發(fā)展的導(dǎo)向并未發(fā)生顯著變化、關(guān)注征求意見(jiàn)稿落地影響以及游戲板塊超跌布局機(jī)會(huì)。
　　投資觀點(diǎn)：持續(xù)看好AIGC/VRARXR/數(shù)據(jù)要素等新科技帶動(dòng)下的板塊中長(zhǎng)期機(jī)遇，關(guān)注春節(jié)檔表現(xiàn)。1）AIGC與MR催化不斷，關(guān)注應(yīng)用端向上機(jī)會(huì)（昆侖萬(wàn)維、浙數(shù)文化、奧飛娛樂(lè)、視覺(jué)中國(guó)、華策影視、湯姆貓、中國(guó)科傳、掌趣科技等標(biāo)的）；數(shù)據(jù)要素方面，各地積極探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)通證化、有望打開(kāi)新的融資渠道，數(shù)據(jù)要素方面具備持續(xù)政策催化可能；VR/AR/MR持續(xù)推進(jìn)，建議關(guān)注恒信東方、風(fēng)語(yǔ)筑、順網(wǎng)科技、愷英網(wǎng)絡(luò)等標(biāo)的；2）基本面維度關(guān)注可以關(guān)注景氣度較好且超跌的游戲（推薦愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、姚記科技等標(biāo)的）、媒體（分眾傳媒、芒果超媒）、IP潮玩（泡泡瑪特、閱文集團(tuán)等）、出版板塊；3）建議關(guān)注VR/AR/MR、腦機(jī)接口等新交互形態(tài)機(jī)會(huì)；同時(shí)建議關(guān)注春節(jié)檔的布局機(jī)會(huì)（具體標(biāo)的參見(jiàn)正文投資建議部分）。
　　重點(diǎn)推薦組合：12月組合為愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、華策影視、芒果超媒，24年1月組合為愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、昆侖萬(wàn)維、分眾傳媒。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)低于預(yù)期、技術(shù)進(jìn)步低于預(yù)期、監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)等。