>> 中泰證券-百克生物(688276)業(yè)績符合預期，帶狀皰疹持續(xù)放量-240116
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
大小： |
387KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
祝嘉琦,張楠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2024年1月15日，公司發(fā)布2023年業(yè)績預告。2023年預計實現(xiàn)營業(yè)總收入17.60-18.70億元，同比增長64.26%-74.53%；歸母凈利潤4.70-5.30億元，同比增長158.90%-191.95%；扣非歸母凈利潤4.60-5.20億元，同比增長175.86%-211.84%。
Q4帶狀皰疹繼續(xù)放量。取業(yè)績預告中值，2023Q4營收5.72億元（+177.94%），歸母凈利潤1.69億元（+658%），扣非歸母凈利潤1.64億元（+594%），2023年全年營收18.15億元（+69.40%），歸母凈利潤5.00億元（+175.43%），扣非歸母凈利潤4.90億元（+193.85%）。23Q4帶狀皰疹持續(xù)增長，流感季流感持續(xù)接種，公司利潤實現(xiàn)良好增長。批簽發(fā)：帶狀皰疹23Q4批簽發(fā)7批次，全年25批次；流感疫苗23Q4批簽發(fā)2批次，全年5批次；水痘23Q4批簽發(fā)22批次，全年97批次。
在研管線布局豐富，進軍mRNA新技術(shù)平臺。23Q4公司的全人源抗破傷風單抗、人二倍體狂犬疫苗等獲批臨床，公司的組分百白破、鼻噴流感液體制劑、全人源抗狂犬病單抗、Hib、流感病毒裂解疫苗（BK-01佐劑）、重組帶狀皰疹疫苗等也值得關注。2023Q3開始公司分步對mRNA公司傳信生物進行增資及股權(quán)收購并最終持有100%股權(quán)，進一步豐富公司技術(shù)平臺和產(chǎn)品管線，打造長期發(fā)展護城河。
盈利預測與投資建議：參考公司業(yè)績預告，我們調(diào)整2023-2025年公司營業(yè)收入分別為18.43、28.70、35.20億元（調(diào)整前值為19.00、27.94、34.45億元），同比增長72.04%、55.70%、22.65%；歸母凈利潤分別為5.10、8.05、10.62億元（調(diào)整前值為5.14、7.84、9.78億元），同比增長181.10%、57.77%、31.90%。公司作為水痘疫苗龍頭，鼻噴流感有望恢復放量，帶狀皰疹上市貢獻可觀增量，維持“買入”評級。
風險提示：研發(fā)進度低于預期風險，疫苗產(chǎn)品銷售不達預期風險，疫苗行業(yè)負面事件風險；新冠病毒變異導致疫苗失效風險；研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。
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