>> 國泰君安-全球流動性觀察系列1月第3期：外資兩融流出，ETF逆向加倉-240116
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 2887KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,黃維馳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
本期市場交易熱度回落，兩融資金持續(xù)凈流出，北上資金凈流出放緩，ETF資金逆勢大幅流入。
摘要：
市場交易熱度回落。1）宏觀流動性：十年期美債利率邊際下降。美國勞工部公布的美國12月CPI同比上漲3.4%且高于預期值3.2%，但受歐洲降息情緒帶動以及美聯(lián)儲相關(guān)官員偏鴿派發(fā)言，本期美聯(lián)儲降息預期邊際小幅上升。2）微觀流動性：市場交易熱度回落，A股成交額邊際下降。本期（1.8-1.12）市場交易熱度回落，兩市成交額邊際下降604億元至6753億元。一級行業(yè)中，商貿(mào)零售、消費者服務、電力設(shè)備及新能源、建筑以及紡織服裝邊際變化率抬升最快。
兩融資金持續(xù)凈流出，北上資金凈流出放緩，ETF資金逆勢大幅流入。從各資金主體資金流向上看：1）兩融資金持續(xù)凈賣出，高風險偏好資金交易趨于保守，本期（1.8-1.12）單周融資凈流出規(guī)模99億元，交易額占A股成交比重較上期的7.8%邊際下降至7.6%。2）北上資金凈流出規(guī)模持續(xù)縮小，單周凈流出從上期的55億元下降至24億元，結(jié)構(gòu)上看，博弈型外資凈流出57億元，配置型外資凈流出11億元。3）ETF轉(zhuǎn)為大幅凈流入104億元，新發(fā)基金規(guī)模邊際小幅上升但仍維持低位，新發(fā)銀行理財產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)中權(quán)益參與度上升。
高風險偏好資金增配低風險板塊。從配置風格上看，本期（1.8-1.12）兩融資金凈流出所有板塊，主要流出成長（-52億元）和消費（-21億元）板塊。北上資金減倉金融（-19億元）、周期（-13億元）和消費（-11億元）板塊，但對科技（+6億元）板塊有所加倉。從行業(yè)配置上看，兩融和北上分歧依舊明顯，兩融資金增配價值板塊，加倉食品飲料、機械和石油石化等，而北上對此有所減倉。兩融資金減配TMT，減倉計算機、電子和基礎(chǔ)化工等，而北上對此有所加倉。
IPO發(fā)行規(guī)模邊際上升，定增規(guī)模上升，產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模增大。1）本期（1.8-1.12）IPO發(fā)行規(guī)模和定增規(guī)模邊際上升，其中IPO共4家，融資規(guī)模33億元；9家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模126億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為742億元。產(chǎn)業(yè)資本凈減持11億元，較上期規(guī)模邊際上升。
風險提示：數(shù)據(jù)可能存在測度誤差、海外貨幣政策收緊超預期、地緣政治不確定性
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