久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2023年人身險(xiǎn)板塊景氣度較高，對(duì)2024年負(fù)債端預(yù)期保持樂(lè)觀(guān)
　　2023年12月5家上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)總保費(fèi)合計(jì)813億元、同比+5.0%，增速較11月改善9.2pct，其中：中國(guó)太保+16.7%、中國(guó)人壽+13.0%、中國(guó)人保+5.8%、中國(guó)平安-1.9%、新華保險(xiǎn)-2.9%，上市險(xiǎn)企單12月保費(fèi)環(huán)比略有分化。人身險(xiǎn)板塊2023年全年景氣度較高，2023年全年壽險(xiǎn)總保費(fèi)累計(jì)同比分別為：中國(guó)人保+9.1%、中國(guó)平安+5.8%、中國(guó)太保+4.9%、中國(guó)人壽+4.3%、新華保險(xiǎn)+1.7%。展望看，（1）考慮到居民資產(chǎn)配置需求不斷產(chǎn)生，凈值化產(chǎn)品波動(dòng)較大、定期存款利率下行以及居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下移，負(fù)債端開(kāi)門(mén)紅業(yè)務(wù)進(jìn)展有望改善并優(yōu)于預(yù)期；（2）全年維度看，2023Q2單季度同比基數(shù)較高，但絕對(duì)值仍低于2020年水平，需求消耗情況以及后續(xù)恢復(fù)進(jìn)展或優(yōu)于此前預(yù)期，我們對(duì)2024年人身險(xiǎn)行業(yè)全年景氣度預(yù)期仍然樂(lè)觀(guān)。
　　人身險(xiǎn)板塊2023年新單保費(fèi)同比快速增長(zhǎng)，保持較高景氣度
　　中國(guó)平安人身險(xiǎn)板塊2023年個(gè)人業(yè)務(wù)新單保費(fèi)1284億元、同比+24.3%，單4季度186億元、同比+2.7%，較單3季度的+25.4%有所收斂，全年仍保持較高景氣度。中國(guó)太保壽險(xiǎn)板塊2023年代理人渠道新單保費(fèi)296億元、同比+29.0%，下半年101.6億元、同比+23.7%，較上半年的+31.9%有所回落，新單保費(fèi)同比保持較高景氣度。中國(guó)人保人身險(xiǎn)板塊12月長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)19.8億元、同比-23.4%，較11月的-29.4%改善5.9pct，主要受到躉交保費(fèi)同比-55.4%拖累，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，全年看長(zhǎng)險(xiǎn)首年保費(fèi)611億元、同比+12.8%，較前11月同比下降1.8pct。
　　2023年12月多數(shù)險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比收斂，非車(chē)險(xiǎn)同比仍舊承壓
　　2023年12月4家上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入893億元、同比為+2.1%，較11月+3.3%下降1.2pct，各家險(xiǎn)企12月財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)同比分別為：太保財(cái)險(xiǎn)+7.8%（11月+12.1%）、眾安在線(xiàn)+4.0%（11月+22.6%）、平安財(cái)險(xiǎn)+0.9%（11月+0.3%）、人保財(cái)險(xiǎn)+0.8%（11月+1.1%）。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年12月乘用車(chē)銷(xiāo)量同比+23.3%，同比較2023年11月下降2.3pct。人保財(cái)險(xiǎn)12月車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)同比+3.8%，增速較11月下降1.6pct，意健險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)及責(zé)任險(xiǎn)12月同比承壓，拖累公司整體同比，中國(guó)財(cái)險(xiǎn)2023年財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入5158億元、同比+0.8%。眾安在線(xiàn)12月保費(fèi)21.3億元、同比+4.0%、月環(huán)比-5.6%，2023年累計(jì)同比+24.7%，仍保持較快增速。
　　監(jiān)管持續(xù)呵護(hù)行業(yè)，負(fù)債端表現(xiàn)或超預(yù)期
　　1月9日財(cái)聯(lián)社報(bào)道，近日多家險(xiǎn)企接監(jiān)管窗口指導(dǎo)，要求壓降萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，自2024年1月起，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不得超過(guò)4%，6月起不得超過(guò)3.8%。我們認(rèn)為，監(jiān)管指導(dǎo)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率上限利于降低行業(yè)負(fù)債成本，減少惡性競(jìng)爭(zhēng)。萬(wàn)能險(xiǎn)每月公布結(jié)算利率，隨險(xiǎn)企投資收益波動(dòng)，預(yù)計(jì)不會(huì)帶來(lái)炒停效應(yīng)。養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄需求仍然旺盛，競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)力走弱下保險(xiǎn)產(chǎn)品吸引力提升；疊加供給端個(gè)險(xiǎn)轉(zhuǎn)型見(jiàn)效和銀保以量補(bǔ)價(jià)的驅(qū)動(dòng)，供需兩端有望支撐2024年一季度NBV超預(yù)期。目前上市險(xiǎn)企PEV估值位于歷史底部位置，開(kāi)門(mén)紅超預(yù)期有望明顯緩解負(fù)債端擔(dān)憂(yōu)，保險(xiǎn)板塊估值回升仍需資產(chǎn)端改善，保險(xiǎn)股兼具beta彈性和負(fù)債端阿爾法，看好板塊左側(cè)機(jī)會(huì)，推薦中國(guó)太保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安。推薦盈利穩(wěn)健、高股息率的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；保險(xiǎn)產(chǎn)品需求復(fù)蘇不及預(yù)期。