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核心觀點(diǎn)
　　中性
　?。呀鈨r(jià)差）
　　瀝青盤面裂解價(jià)差自12月中旬起開(kāi)啟震蕩模式，波動(dòng)幅度約5$/bbl，重心大概在+7$/bbl附近，相較于10月中旬的低點(diǎn)上漲14$/bbl，與原料貼水上漲幅度相符，目前估值較為合理，且暫時(shí)沒(méi)有明顯的矛盾，相對(duì)而言缺乏交易價(jià)值。相較于12月下旬的高點(diǎn)而言，瀝青品種持倉(cāng)量已經(jīng)下降了近30萬(wàn)手，也能體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)于瀝青的交易興趣下降。預(yù)計(jì)春節(jié)前瀝青裂解價(jià)差維持震蕩狀態(tài)。
　　月差
　　中性
　　驅(qū)動(dòng)不明確。
　　開(kāi)工率
　　中性
　　開(kāi)工率周度整體-2.5%至36.4%，華東-5%至38%，山東-3%到36%。開(kāi)工率目前處于季節(jié)性的低位，原料的影響有可能體現(xiàn)在春節(jié)之后。
　　投機(jī)需求
　　偏多
　　社會(huì)整體庫(kù)存+0.19%到25.29%，連續(xù)4周累庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)確認(rèn)，投機(jī)需求預(yù)計(jì)將持續(xù)釋放。
　　剛性需求
　　偏空
　　本周剛需+12.69萬(wàn)噸至56.36萬(wàn)噸，認(rèn)為春節(jié)臨近需求反彈較難持續(xù)，MA4需求仍是季節(jié)性下行走勢(shì)。