>> 方正證券-新泉股份(603179)公司點(diǎn)評報告：優(yōu)質(zhì)客戶驅(qū)動訂單放量，業(yè)績實現(xiàn)優(yōu)異增長-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
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| 449KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
文姬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：1月15日公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤8.01- 8.21億元，同比增長70.22%-74.47%；預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤8.00-8.20億元，同比增長72.72%-77.04%。
訂單持續(xù)放量+降本增效推進(jìn)，2023年實現(xiàn)業(yè)績高增。2023Q4單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.40-2.60億元，同比增長53.62%-66.42%，環(huán)比增長29.21%-39.98%；預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤2.39-2.59億元，同比增長52.18%-64.91%，環(huán)比增長28.63%-39.39%。受益于公司客戶訂單持續(xù)放量，銷售規(guī)模較上年同期呈現(xiàn)較大幅度的增長。同時，公司大力推行精益化管理，持續(xù)實施降本增效，有效控制各項費(fèi)用，使得公司2023年整體經(jīng)營業(yè)績較上年同期呈現(xiàn)較大幅度的增長。
優(yōu)質(zhì)客戶23Q4銷量提升，驅(qū)動公司盈利向上。公司核心客戶2023Q4銷量增長，奇瑞汽車2023Q4實現(xiàn)銷量62.8萬輛，環(huán)比增長22.66%；吉利汽車2023Q4實現(xiàn)銷量53.12萬輛，環(huán)比增長15.18%；理想汽車2023Q4實現(xiàn)銷量13.18萬輛，環(huán)比增長25.40%。特斯拉2023Q4全球交付48.45萬輛，創(chuàng)歷史新高；其中，Model 3/Y交付46.15萬輛，占比95%。公司為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)公司，配套上海及北美地區(qū)生產(chǎn)特斯拉Model 3、ModelY、MODELX、MODELS車型主副儀表板、門板、座椅背板等零部件。
墨西哥子公司爬坡持續(xù)，全球化布局深化推進(jìn)。公司逐步完善全球產(chǎn)能布局，公司于2023年9月對墨西哥子公司增資9,500萬美元，培育北美市場，墨西哥子公司預(yù)計產(chǎn)能25萬套儀表板總成、170萬只座椅背板。公司于2023年9月和10月在新加坡及斯洛伐克設(shè)立子公司，公司不斷推進(jìn)國際化戰(zhàn)略布局，有助于更好的服務(wù)公司客戶，拓展海外市場，把握汽車產(chǎn)業(yè)國際領(lǐng)域內(nèi)的發(fā)展趨勢和客戶需求。
盈利預(yù)測及估值:我們預(yù)計公司23-25年營業(yè)收入為99.53、131.15、159.25億元，yoy+43.27%,+31.77%,+21.42%,歸母凈利潤8.12、10.85、13.92億元，對應(yīng)PE為29/21/17X，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示:新能源汽車銷量不及預(yù)期，新客戶開拓不及預(yù)期，產(chǎn)能擴(kuò)充不及預(yù)期，原材料價格波動。
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