>> 華泰期貨-尿素日報：供應壓力回升，尿素窄幅震蕩-240119
| 上傳日期： |
2024/1/19 |
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| 669KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：尿素總產能利用率與尿素分原料開工率均走高，煤制尿素開工率同比偏高，總開工率亦高于歷史同期。前期檢修企業(yè)裝置陸續(xù)恢復，尿素產量回升。供應端壓力增大，同時北方地區(qū)較多雨雪天氣，發(fā)貨受到影響，上游企業(yè)庫存回升，去化速率偏慢。下游工業(yè)剛需減弱，復合肥廠家開工下滑，部分企業(yè)停工放假。農業(yè)儲備性需求仍存，但補倉放緩。市場觀望情緒較重，預計尿素仍區(qū)間震蕩。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：1月18日，尿素主力收盤2062元/噸（+18）；主力合約前二十位多頭持倉：152085（-7848），空頭持倉：164418（+894）。
現貨：1月18日，河南小顆粒出廠價報價：2275元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：2230元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：2280元/噸（-10）。
原料：1月18日，小塊無煙煤960元/噸（0），尿素成本1677元/噸（0），尿素出口窗口-9美元/噸（+9）。
生產：截至1月18日，全國周度尿素產量112.38萬噸（+5.61），山東周度尿素產量16.14萬噸（-0.59）；開工率方面：尿素企業(yè)產能利用率74.14%（+3.7%），其中煤制尿素：85.31%（+3.65%），氣制尿素：39.75%（+3.88%）。
庫存：截至1月18日，國內尿素樣本企業(yè)總庫存量為54.2萬噸（+2.41），尿素港口樣本庫存量為17萬噸（-1）。
消費：截至1月18日，復合肥產能利用率35.78%（-2.18%）；中國三聚氰胺產能利用率為70.61%（0）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數5.65日（+0.71）。
觀點：1月18日，尿素總產能利用率與尿素分原料開工率均走高。前期檢修企業(yè)裝置陸續(xù)恢復，尿素產量回升。供應端壓力增大，同時北方地區(qū)較多雨雪天氣，發(fā)貨受到影響，企業(yè)庫存回升，去化速率偏慢。下游工業(yè)剛需減弱，復合肥廠家開工下滑，部分企業(yè)停工放假。農業(yè)儲備性需求仍存，但補倉放緩。市場觀望情緒較重，預計尿素仍區(qū)間震蕩。
■策略
中性：尿素總產能利用率與尿素分原料開工率均走高，煤制尿素開工率同比偏高，總開工率亦高于歷史同期。前期檢修企業(yè)裝置陸續(xù)恢復，尿素產量回升。供應端壓力增大，同時北方地區(qū)較多雨雪天氣，發(fā)貨受到影響，上游企業(yè)庫存回升，去化速率偏慢。下游工業(yè)剛需減弱，復合肥廠家開工下滑，部分企業(yè)停工放假。農業(yè)儲備性需求仍存，但補倉放緩。市場觀望情緒較重，預計尿素仍區(qū)間震蕩。
■風險
裝置重啟情況、庫存變動情況、工業(yè)需求恢復情況、淡儲進度、國際市場變化
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