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策略摘要
　　近日鉛市場(chǎng)供需雙增，再生精鉛環(huán)保限產(chǎn)及原生鉛檢修帶來(lái)的供應(yīng)端影響逐漸減緩，而下游節(jié)前備庫(kù)需求仍較為強(qiáng)勁，短期建議以高拋低吸的思路為主，關(guān)注供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)及下游消費(fèi)變動(dòng)情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■鉛市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-33.48美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日上漲25元/噸至16050元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲20元/噸至15元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至-50元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-125元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-125元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日下降25元/噸至-25元/噸，廢電動(dòng)車(chē)電池較前一交易日上漲25元/噸至9875元/噸，廢白殼較前一交易日上漲25元/噸至9075元/噸，廢黑殼較前一交易日上漲25元/噸至9625元/噸。
　　期貨方面：1月18日滬鉛主力合約開(kāi)于16170元/噸，收于16215元/噸，較前一交易日收平，全天交易日成交50894手，較前一交易日增加16068手，全天交易日持倉(cāng)64693手，較前一交易日增加1202手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到16265元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16140元/噸。夜盤(pán)方面，滬鉛主力合約開(kāi)于16220元/噸，收于16280元/噸，較昨日午后收盤(pán)漲65元/噸，夜間震蕩。
　　近日鉛市場(chǎng)供需雙增，再生精鉛環(huán)保限產(chǎn)及原生鉛檢修帶來(lái)的供應(yīng)端影響逐漸減緩，而下游節(jié)前備庫(kù)需求仍較為強(qiáng)勁，關(guān)注社會(huì)庫(kù)存變動(dòng)情況。礦端方面，進(jìn)口礦成交極少，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。國(guó)內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)延續(xù)偏緊，鉛精礦加工費(fèi)下移。冶煉方面，河南地區(qū)此前受局部故障影響減產(chǎn)和環(huán)保影響減產(chǎn)的冶煉廠生產(chǎn)恢復(fù)，湖南地區(qū)兩家原定于1月下旬檢修的冶煉廠檢修計(jì)劃延遲至2月春節(jié)前夕。消費(fèi)方面，目前電動(dòng)自行車(chē)和汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)更換需求一般，但經(jīng)銷(xiāo)商春節(jié)前慣例備庫(kù)，少數(shù)大型企業(yè)將生產(chǎn)線拉至滿產(chǎn)狀態(tài)。
　　庫(kù)存方面：截至1月15日，SMM鉛錠庫(kù)存總量為6.96萬(wàn)噸，較上周同期增加0.35萬(wàn)噸。截止1月18日，LME鉛庫(kù)存為112625噸，較上一交易日減少1725噸。
　　■策略
　　單邊：中性。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國(guó)內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊