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事件：EIA預(yù)測美國市場2024/2025年新增光伏裝機(jī)量為45/55GW，同增40%/23%，其中電力部門新增裝機(jī)36/43GW，同增82%/17%；分布式新增裝機(jī)8/9GW，同比-31%/8%。
　　此前我們強(qiáng)調(diào)降息預(yù)期逐步增強(qiáng)，將刺激美國光儲裝機(jī)需求，美國市場組件價(jià)格相對國內(nèi)一直保持較高位置，單瓦盈利顯著高于國內(nèi)，而美國市場需對硅料進(jìn)行溯源，海外硅料供應(yīng)保持略顯緊張的狀態(tài)，預(yù)計(jì)組件價(jià)格將維持高位。而美國儲能市場受碳酸鋰價(jià)格下降、需求釋放的影響，同樣有望出現(xiàn)較大彈性空間。
　　美國新增光伏裝機(jī)有望維持高增，組件價(jià)格有望維持高位。裝機(jī)方面，據(jù)SEIA最新數(shù)據(jù)，2023Q1-Q3美國累計(jì)新增光伏裝機(jī)18GW，同比增長38%；Q3單季度新增光伏裝機(jī)量達(dá)6.5GW，同比增長41%，其中，戶用光伏1.8GW（占比28%），工商業(yè)光伏0.64GW（占比10%），地面電站4GW（占比62%）。24年美國新增光伏裝機(jī)有望保持高增。價(jià)格方面，根據(jù)PVinfolink數(shù)據(jù)，1月18日，美國182/210 PERC組件均價(jià)為0.32美元/W（約2.30元/W），國內(nèi)182/210 PERC組件均價(jià)分別為0.9和0.93元/W。美國組件存在較高的溢價(jià)，由于美國在進(jìn)口組件時(shí)需要對硅料進(jìn)行溯源，要求進(jìn)口組件使用海外硅料。海外硅料供需較平衡，未來美國組件價(jià)格有望維持高位。隨著UFLPA法案扣留組件逐步放行，IRA法案落地，美國光伏裝機(jī)量將進(jìn)一步提升。
　　2024年加息周期有望結(jié)束，利率下降帶動(dòng)光儲項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性提升。美聯(lián)儲2023年9月會議決定放緩加息步伐，歐洲央行同步暫停加息，而2023年11月美國PCE價(jià)格指數(shù)為3.16%，低于此前預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)化24年美聯(lián)儲降息預(yù)期。截至目前，聯(lián)邦基金利率仍維持5.33%,預(yù)計(jì)24年本輪加息周期有望結(jié)束，利率下降帶來光伏系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性紅利，因加息而暫緩的裝機(jī)需求將逐步釋放，美國市場需求潛力十足。
　　美國儲能市場有望受益于碳酸鋰價(jià)格下行，具備較大彈性空間。根據(jù)鑫欏鋰電數(shù)據(jù)，2023年碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，截至1月18日，電池級碳酸鋰均價(jià)已下行至9.83萬元/噸。美國大儲市場有望受益于碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，美國能源信息署預(yù)計(jì)美國2024年安裝的電池儲能系統(tǒng)的裝機(jī)容量將增加近一倍，從17GW增加到31GW，到2025年安裝的電池儲能系統(tǒng)的裝機(jī)容量將達(dá)到40GW。美國大儲有望保持旺盛需求，后續(xù)美國地面電站配套的大型儲能有望實(shí)現(xiàn)快速落地。
　　建議關(guān)注：阿特斯、博威合金、交建股份、意華股份、盛弘股份、陽光電源、通潤裝備等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:裝機(jī)進(jìn)展不及預(yù)期；市場競爭加??；企業(yè)出海進(jìn)度不及預(yù)期