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工業(yè)金屬：海外降息預(yù)期調(diào)整，節(jié)前備貨漸近銅鋁震蕩
　　國內(nèi)來看，2023年GDP同比增長5.2%，順利實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)。12月中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.8%，全年累計(jì)增長4.6%。1月MLF中標(biāo)利率2.5%，與此前持平按兵不動。海外來看，本周美國周初請失業(yè)金人數(shù)18.7萬人，創(chuàng)2022年9月來新低，12月零售銷售環(huán)比+0.6%好于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有所降溫，美元指數(shù)本周上漲壓制金屬價(jià)格表現(xiàn)。國內(nèi)宏觀政策仍具備積極預(yù)期，工業(yè)金屬需求前景有望改善，節(jié)前工業(yè)金屬備貨時(shí)點(diǎn)漸近。海外降息預(yù)期階段性降溫銅鋁價(jià)格承壓，但銅鋁庫存仍處低位，工業(yè)金屬價(jià)格有較強(qiáng)支撐。建議關(guān)注：金誠信、西部礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、藏格礦業(yè)、神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
　　銅：礦端硬約束持續(xù)，銅價(jià)震蕩
　　本周LME銅收報(bào)8380美元/噸，較上周上漲1.02%，滬銅收報(bào)67770元/噸，較上周下跌0.63%。據(jù)SMM，供應(yīng)端，智利銅業(yè)委員會發(fā)布報(bào)告表示由于在建項(xiàng)目推遲，智利銅產(chǎn)量在本十年的增速低于去年預(yù)期，2023年起年均增速為1.7%，銅產(chǎn)量預(yù)期在2029年達(dá)到688萬噸見頂，品位下降、儲量減少和項(xiàng)目關(guān)閉約束了產(chǎn)量增長。印尼批準(zhǔn)了銅礦商自由港印尼公司未來三年總計(jì)2.198億噸銅礦石的采礦配額。需求端，國內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開工率72.46%，較上周下降1.28pct。下游預(yù)計(jì)將逐步開啟節(jié)前備貨。庫存端，銅LME庫存本周升至15.79萬噸，較上周增長1.32%。國內(nèi)社會庫存7.54萬噸，較上周減少0.23萬噸，上期所庫存4.78萬噸，較上周上漲10.83%。仍然偏低的庫存以及供給端長期約束為銅價(jià)提供支撐，關(guān)注后續(xù)電力、新能源汽車等需求情況。
　　鋁：鋁土礦供應(yīng)偏緊，需求一般鋁價(jià)承壓
　　周內(nèi)鋁價(jià)下跌，LME鋁收報(bào)2173美元/噸，較上周下跌1.94%，滬鋁收報(bào)18660元/噸，較上周下跌1.94%。供應(yīng)端，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)開工平穩(wěn)，河南、云南等地鋁廠鑄錠量增加，鋁水比例小幅下降。鋁土礦方面，受北方地區(qū)大規(guī)模降雪影響，晉豫原停產(chǎn)礦山短期復(fù)產(chǎn)概率降低，北方地區(qū)鋁土礦供應(yīng)持續(xù)偏緊。需求端，組件廠備貨情緒積極，國內(nèi)鋁型材龍頭企業(yè)開工率53.5%，較上周上升1.2pct。光伏型材訂單量提升，汽車型材市場預(yù)期積極，臨近春節(jié)，下游建筑工地逐步停產(chǎn)放假，建筑型材承壓。庫存端，國內(nèi)鋁錠社會庫存31.5萬噸，較上周減少1.8萬噸去庫延續(xù)，現(xiàn)貨流通收緊。LME鋁庫存較上周降低0.60%，目前庫存55.52萬噸。
　　錫：佤邦供給擾動延續(xù)，錫價(jià)走強(qiáng)
　　周內(nèi)錫價(jià)上漲，LME錫收報(bào)25295美元/噸，較上周上漲2.18%，滬錫收報(bào)21.42萬元/噸，較上周上漲3.62%。供給端，據(jù)SMM，緬甸佤邦未明確表示何時(shí)復(fù)產(chǎn)錫礦，預(yù)計(jì)后續(xù)錫礦緊缺情況將會持續(xù)。本周云南和江西地區(qū)精煉錫冶煉企業(yè)合計(jì)開工率62.01%，較上周+0.82pct，多數(shù)冶煉廠保持平穩(wěn)生產(chǎn)狀態(tài)。需求端，國內(nèi)12月樣本企業(yè)錫焊料產(chǎn)量8436噸，較11月份環(huán)比下降5.73%，開工率84.78%，較11月-5.22pct，11月錫價(jià)下跌企業(yè)備庫透支部分12月終端需求。錫錠社會庫存8920噸，較上周+453噸。
　　鋅：節(jié)前鍍鋅開工率下滑，鋅價(jià)下跌
　　本周LME鋅收報(bào)2473美元/噸，較上周下跌1.43%，滬鋅收報(bào)20675元/噸，較上周下跌2.18%。據(jù)SMM，供應(yīng)端，國內(nèi)臨近春節(jié)，冶煉廠積極備貨鋅精礦原料，國內(nèi)礦端市場偏緊。因加工費(fèi)較低，部分冶煉廠計(jì)劃新增檢修減產(chǎn)，1月產(chǎn)量或有下降。需求端，鍍鋅開工率下滑2.75pct至53.84%，主因春節(jié)臨近部分小型企業(yè)進(jìn)入休假。壓鑄板塊上升3.28pct至50.00%，氧化鋅板塊開工率下降0.4pct至56.5%。庫存端，本周海外LME庫存20.21萬噸，環(huán)比下跌4.18%。SMM統(tǒng)計(jì)七地鋅錠庫存7.09萬噸，環(huán)比上周減少0.53萬噸。
　　能源金屬：鋰價(jià)企穩(wěn)震蕩，儲能需求前景樂觀
　　臨近春節(jié)，部分鋰鹽企業(yè)季節(jié)性檢修時(shí)點(diǎn)漸近，正極企業(yè)提前為2月備貨，鋰價(jià)震蕩企穩(wěn)。據(jù)高工鋰電，2023年國內(nèi)動力電池裝機(jī)量達(dá)到359.7GWh，同比去年增長38%，其中磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量占比64%。據(jù)SMM，12月儲能中標(biāo)規(guī)模13.79GWh，四季度招標(biāo)量仍處高位，遠(yuǎn)期儲能需求前景釋放樂觀信號。動力電池增速水平可觀，儲能遠(yuǎn)期前景向好，能源金屬長期看需求仍有成長空間。建議關(guān)注：永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團(tuán)、盛新鋰能、西藏礦業(yè)、川能動力、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
　　鋰：正極企業(yè)提前備貨，鋰價(jià)企穩(wěn)
　　本周碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格依次為9.65萬/噸和8.48萬元/噸，環(huán)比上周依次變動+0.3%、0.0%。據(jù)SMM，供給端，鋰云母和鋰精礦價(jià)格企穩(wěn)，江西地區(qū)冶煉廠排產(chǎn)下降，部分廠商新年度已完成鋰礦配額更新，云母需求減弱。鋰鹽企業(yè)維持挺價(jià)出售零單狀態(tài)，部分季節(jié)性檢修時(shí)點(diǎn)漸近。需求端，正極材料企業(yè)提前為2月備貨，對高報(bào)價(jià)接受度仍然較低，市場采購需求仍然偏低。氫氧化鋰下游存在高鎳正極排產(chǎn)前置情況，磷酸鐵鋰因電芯成品處于去庫周期需求仍偏弱。
　　鎳：礦山端挺價(jià)情緒上升，鎳價(jià)震蕩
　　本周電