>> 國盛證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：如何看待近期雞苗價格上漲-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 861KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏 |
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本周熱點：近期雞苗價格持續(xù)沖高。據(jù)禽報網(wǎng)，1月20日次日雞苗主產(chǎn)區(qū)重點孵化場綜合均價為3.47元/羽，較上周報價上漲0.5元/羽，停苗期后雞苗價格持續(xù)上揚(yáng)。雞苗價格上漲的背后是補(bǔ)欄意愿與雞苗供應(yīng)之間的矛盾：從補(bǔ)欄意愿來看，近期毛雞價格見底回升，本周（1/19）價格已經(jīng)漲至約8元/公斤一線，同時飼料價格降幅明顯，本周肉雞配合料3.8元/公斤，較2023年底下跌2.6%，按當(dāng)前飼料價格和毛雞價格，我們可以大致匡算出盈虧平衡下的雞苗價格在3.1~3.9元/只（假設(shè)料比1.42-1.50），當(dāng)前雞苗價格補(bǔ)欄盈利尚可；從雞苗供應(yīng)來看，由于四季度行業(yè)盈利不佳，疊加停苗期間毛雞價格持續(xù)回落，中小廠前期上孵積極性不足或換羽、淘汰以規(guī)避行情低迷期，供應(yīng)端出現(xiàn)斷檔。本輪苗價上漲的持續(xù)性和幅度在后續(xù)需要關(guān)注2條線索：1）毛雞價格能否繼續(xù)上漲？在8元/公斤的毛雞價格下，雞苗價格漲超4元/只存在壓力，近期社會雞源偏緊情況持續(xù)，但從目前屠宰利潤來看，本周依然持續(xù)略虧區(qū)間，后續(xù)需關(guān)注終端走貨改善情況對雞價的拉動。2）斷檔周期能有多長？種蛋的孵化時間約3周、種雞換羽至出苗需要10周，因上孵節(jié)奏帶來的供應(yīng)不足會隨著行情走好逐步緩解，因換羽帶來的供應(yīng)斷檔則持續(xù)時間會更長。
生豬養(yǎng)殖：本周全國瘦肉型肉豬出欄價13.79元/kg，較上周上漲3.1%，春節(jié)前豬價低位震蕩，節(jié)前出欄窗口期收緊、節(jié)后消費(fèi)淡季，后續(xù)或見價格跌幅擴(kuò)大、加速產(chǎn)能去化。當(dāng)前周期與估值均位于低位，安全邊際較高，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機(jī)會，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神等。
家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，毛雞、雞產(chǎn)品分別7.99元/公斤、9.85元/公斤，環(huán)比分別上漲1.5%、下跌0.5%。雞苗本周價格2.89元/只，較上周上漲35.7%。白雞價格見底反彈，往后看2022年低祖代更新量鏈條式反應(yīng)仍在發(fā)生，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，臨近節(jié)前消費(fèi)旺季，價格有所回升，建議關(guān)注立華股份。
種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進(jìn)入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實際成交價格、利潤分配和新季擴(kuò)繁制種等逐步確認(rèn)行業(yè)公司成長性和兌現(xiàn)時間，板塊投資潛力十分值得期待。
養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價格波動加劇，畜禽價格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有望實現(xiàn)對中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注非洲豬瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險。
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