>> 國盛證券-房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)2024W3：本周新房成交同比-22.2%，70城房?jī)r(jià)持續(xù)承壓-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
金晶 |
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12月70城二手房?jī)r(jià)格集體下跌，各能級(jí)城市新房?jī)r(jià)格跌幅也有所擴(kuò)大。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，12月70個(gè)大中城市新建商品住宅銷售價(jià)格指數(shù)環(huán)比-0.4%；同比-0.9%，跌幅較上月進(jìn)一步擴(kuò)大。分城市看，一線城市環(huán)比-0.4%；二線城市環(huán)比-0.4%；三線城市環(huán)比-0.5%。從城市數(shù)量看，新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲7城（-2，較上月變化，下同），環(huán)比下跌62城（+3）。二手房方面，12月一線城市二手房?jī)r(jià)格環(huán)比-1.1%；二線城市環(huán)比-0.8%；三線城市環(huán)比0.8%。從城市數(shù)量看，70城二手房?jī)r(jià)格在12月集體下跌。
行情回顧：本周申萬房地產(chǎn)指數(shù)累計(jì)變動(dòng)幅度為-3.6%，落后滬深300指數(shù)3.13個(gè)百分點(diǎn)，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)排名第20名。
新房：本周30個(gè)城市新房成交面積為179.6萬平方米，環(huán)比提升1.2%，同比下降22.2%，其中樣本一線城市的新房成交面積為56.1萬方，環(huán)比19.5%，同比10.8%；樣本二線城市為80.5萬方，環(huán)比-13.1%，同比32.8%；樣本三線城市為43.0萬方，環(huán)比13.1%，同比-28.6%。1月累計(jì)新房成交面積方面，樣本30城共計(jì)492.2萬方，同比-39.1%；一線城市為127.4萬方，同比-38.3%；二線城市為259.7萬方，同比-38.5%；三線城市為105.1萬方，同比-41.3%。
二手房：本周13個(gè)樣本城市二手房成交面積合計(jì)117.6萬方，環(huán)比增長(zhǎng)4.4%，同比增長(zhǎng)61.8%。其中樣本一線城市的本周二手房成交面積為34.2萬方，環(huán)比1.4%；樣本二線城市為57.7萬方，環(huán)比6.4%；樣本三線城市為25.8萬方，環(huán)比3.9%。
信用債：本周共發(fā)行房企信用債15只，環(huán)比增加1只；發(fā)行規(guī)模共計(jì)148.74億元，環(huán)比增加17.49億元，總償還量197.57億元，環(huán)比增加67.81億元，凈融資額為-48.83億元，環(huán)比減少50.32億元。
投資建議：維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為配置房地產(chǎn)相關(guān)股票有以下理由：1、機(jī)構(gòu)持倉占比較低。2、地產(chǎn)作為早周期指標(biāo)，具備指向性作用，配置地產(chǎn)相當(dāng)于配置經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)。3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改善邏輯依舊適用，出險(xiǎn)房企有增無減，拿地和銷售表現(xiàn)頭部的房企依然是這些。4、我們?cè)谏夏晏岢龅摹爸豢春靡痪€+2/3二線+極少量城市”依然奏效，這個(gè)城市組合反彈時(shí)表現(xiàn)更好也得到了印證。5、城中村改造的推進(jìn)成為2024年主要看點(diǎn)，預(yù)計(jì)實(shí)際上整個(gè)城市更新維度都會(huì)有提速，同時(shí)政策性資金到位的體量是關(guān)鍵?；谝陨系呐渲眠壿?，在股票層面我們推薦幾個(gè)維度：1、若政策到位的相關(guān)基本面股票：1）開發(fā)：華發(fā)股份、濱江集團(tuán)、招商蛇口、保利發(fā)展、建發(fā)股份；H股的綠城中國、越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、中國海外發(fā)展、建發(fā)國際集團(tuán)等；2）物業(yè)：A股關(guān)注招商積余。H股關(guān)注華潤(rùn)萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、萬物云、綠城服務(wù)等。2、若政策和資金到位的城中村相關(guān)概念股：城建發(fā)展、天健集團(tuán)、城投控股、中華企業(yè)、珠江股份等；3、若政策出臺(tái)一直不及預(yù)期，則建議關(guān)注“地產(chǎn)+”主題類公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策落地不及預(yù)期、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、房企出險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。
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