>> 華創(chuàng)證券-建筑裝飾行業(yè)周報：2023年固投繼續(xù)增長，關(guān)注24年三大工程進展-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王彬鵬,魯星澤,郭亞新 |
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此報告為加密報告 |
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一周市場回顧：1）國務(wù)院新聞辦公室指出2023年全國房地產(chǎn)開發(fā)投資110913億元比上年下降9.6%（ifind）；2）2023年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值1260582億元，按不變價格計算，比上年增長5.2%（ifind）；3）1月15日，央行開展9950億元MLF操作，中標利率為2.50%，與上月持平（ifind）；4）工信部表示2023全年工業(yè)經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)中向上、回升向好的態(tài)勢，制造業(yè)總體規(guī)模連續(xù)14年位居全球第一（ifind）。
本周觀點：2023年固投繼續(xù)增長，關(guān)注24年三大工程進展。2023年1-12月全國固定資產(chǎn)投資完成額50.3萬億，同比+3.0%，增速較上月略加快0.1pct。1）廣義基建投資增速維持高位，1-12月廣義基建投資完成額累計同比+8.2%，較上月加速0.2pct，單月同比+10.7%，季度來看，Q4廣義基建投資完成額同比+7.3%，環(huán)比Q3加速超1pct，是支撐Q4固投加速的主要動力。細分行業(yè)看，交運倉儲、水利環(huán)境公共、電熱氣水2023全年投資完成額同比各+10.5%、+0.1%、+23.0%，增速較上月各-0.3pct、+1.2pct、-1.4pct，水利環(huán)境公共投資額同比增速轉(zhuǎn)正，電熱氣水增速持續(xù)保持高位；2）制造業(yè)投資穩(wěn)健增長，2023年制造業(yè)累計投資完成額28.2萬億，同比增長6.5%，增速較上月加速0.2pct，單月增速較上月加快0.9pct至8.2%，Q4制造業(yè)投資完成額增速環(huán)比Q3加速0.7pct，制造業(yè)貢獻比例持續(xù)提升，2023年制造業(yè)投資額已達到廣義基建投資額的1.2倍，地產(chǎn)投資額的2.5倍；3）地產(chǎn)投資仍保持兩位數(shù)下滑，低基數(shù)下Q4新開工降幅顯著收窄。1-12月地產(chǎn)投資完成額累計同比-9.6%，降幅較上月擴大0.1pct，單月同比-24.0%，降幅比上月擴大5.9pct，Q4地產(chǎn)投資額同比下降11.4%，降幅與Q3基本持平。2023年地產(chǎn)竣工面積、新開工面積各為10億平、9.5億平，同比各+15.8%、-20.9%。單Q4來看，新開工面積同比-10%，低基數(shù)下，降幅較Q3大幅收窄超10pct，竣工面積同比+12.8%，較Q3增速明顯放緩。銷售方面，1-12月商品房銷售面積11.2億平，同比-8.5%，降幅較上月縮小0.5pct，銷售額11.7萬億，同比-6.5%，降幅較上月擴大1.3pct。全年看，地產(chǎn)對于投資造成一定拖累，尚待改善，我們認為2024年穩(wěn)增長政策有望再發(fā)力，“三大工程”可能是投資端的重要亮點，建議關(guān)注重點布局一二線城市的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)：1）地產(chǎn)開發(fā)及建筑工程：中國建筑、中國中鐵、上海建工、安徽建工等央國企；2）裝配式建筑及裝修：中鐵裝配、亞廈股份、華陽國際、鴻路鋼構(gòu)、金螳螂等；3）設(shè)計、園林、檢測等地產(chǎn)鏈困境反轉(zhuǎn)。
基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項債發(fā)行量0億元，截止2024年1月21日，累計發(fā)行量0億元，累計同比-100%。2）本周城投債發(fā)行量為1097.60億元，凈融資額-342.91億元，截止目前累計凈融資額62.13億元，累計同比-95.83%。3）公司訂單跟蹤:本周共8家公司中標44訂單，中標總金額1283.21億元。
投資建議：重點推薦中國中鐵、中國交建、祁連山、中國建筑、四川路橋、鴻路鋼構(gòu)、蘇文電能，建議關(guān)注中國能建、中國電建。
市場回顧：
1)行業(yè)：本周大盤下跌1.72%，創(chuàng)業(yè)板下跌4.14%，建筑行業(yè)下跌3.43%，在整個市場中表現(xiàn)較好。
2)個股：本周共9只股票上漲，漲幅前五的公司為華電重工（13.96%）、高新發(fā)展（12.43%）、ST花王（8.27%）、同濟科技（5.35%）、森特股份（3.36%）。
3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率7.1938，上周收盤價7.1050。十年期國債到期收益率為2.5027，較上周下跌1.45bp。一個月SHIBOR為2.3200%，較上周下跌0.30 bp。
4)其他：本周2公司發(fā)生重要股東增減持，3家公司發(fā)生大宗交易。
風險提示：基建投資增速不達預(yù)期，政策推進程度不及預(yù)期。
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