>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)周報：需求接近收尾，關注春季開工需求恢復-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1163KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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核心觀點：
水泥：市場需求逐步收尾，價格繼續(xù)下行。需求方面，北方地區(qū)需求基本停滯，南方地區(qū)受降雨及假期臨近影響，需求逐步減少，本周全國水泥磨機開工負荷較上周下降3.25pct。供給方面，目前北方地區(qū)繼續(xù)處于冬季錯峰停窯階段，行業(yè)整體供給減少，本周全國水泥熟料庫容率為66.52%，但整體庫存仍處于歷史高位水平。價格方面，水泥價格進一步下行，當前價格低于2017-2023年同期水平。短期內水泥價格低位平穩(wěn)運行，隨著2月氣溫回暖，下游施工旺季有望帶動水泥需求增長；3月水泥企業(yè)錯峰停窯陸續(xù)結束，水泥供給將增加。建議關注南方地區(qū)市場需求情況。
浮法玻璃：價格微降，庫存小幅增長。本周浮法玻璃價格微降。需求方面，本周市場需求轉弱，市場交投氛圍表現(xiàn)一般，加工廠訂單逐步進入收尾階段。后續(xù)浮法玻璃需求進一步轉弱，玻璃廠商調價趨謹慎，短期內浮法玻璃價格維穩(wěn)運行。供給方面，本周浮法玻璃供給量小幅增加，產線周內復產1條，改產2條，周內企業(yè)庫存由降轉增，處于行業(yè)較低水平，本周浮法玻璃企業(yè)庫存環(huán)比增長2.43%。短期內隨著假期臨近，剛需采購需求逐步減少，中長期地產保交樓有望延續(xù)，玻璃需求有上行預期。
玻璃纖維：粗紗價格松動，電子紗價格暫穩(wěn)。本周部分主流玻纖廠家粗紗報價有所松動，粗紗整體需求進一步轉弱，隨著春節(jié)假期臨近，下游深加工廠備貨意愿不強，訂單增量有限。本周電子紗價格穩(wěn)定運行，市場需求以按需采購為主，多數(shù)廠家出貨一般。粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，市場需求疲軟疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等產業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。
消費建材：地產竣工帶動消費建材12月單月零售額增長。據國家統(tǒng)計局數(shù)據，12月單月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.5%，環(huán)比增加10.39%，12月受年底竣工旺季影響，消費建材零售端需求有較明顯改善。近期地產利好政策持續(xù)加碼，城市房地產融資協(xié)調機制建立，深圳擬出新規(guī)推動城中村建設等，有望帶動消費建材需求增加。此外，消費建材龍頭企業(yè)根據市場需求不斷調整銷售策略及產品結構，加速推進渠道下沉及零售業(yè)務市場規(guī)模，企業(yè)市占率有望不斷提升。建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦后地產周期下有望在存量房、城市更新以及區(qū)域性基建需求提升中受益的行業(yè)龍頭企業(yè)東方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、科順股份（300737.SZ）。水泥：關注受益于基建高增速及后續(xù)地產開工回暖下需求增長的水泥龍頭企業(yè)海螺水泥（600585.SH）、華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）。玻璃：建議關注多業(yè)務布局的玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。新材料：建議關注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期的風險。
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