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本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)弱于滬深300：1.15-1.19農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌4.50%，在SW一級(jí)行業(yè)中居第24位；同期滬深300下跌0.44%。各子行業(yè)中，養(yǎng)殖業(yè)（-3.86%）、種植業(yè)（-4.09%）表現(xiàn)居前，而動(dòng)物保健（-6.96%）、漁業(yè)（-5.48%）表現(xiàn)靠后。個(gè)股方面，路斯股份、歐福蛋業(yè)、秋樂(lè)種業(yè)漲幅居前。
　　生豬養(yǎng)殖：1月19日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.07倍，周環(huán)比-4.06%，處于歷史低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，1月19日生豬價(jià)格13.92元/kg，周環(huán)比+3.96%；15kg仔豬價(jià)格22.28元/kg，周環(huán)比+2.77%。根據(jù)涌益咨詢(xún)，商品豬周度出欄體重122.22kg，周環(huán)比-0.47%。1月19日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)-274.68元/頭，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大5.2元/頭。我們認(rèn)為產(chǎn)能去化將持續(xù)，疊加考慮行業(yè)估值處歷史低位，建議優(yōu)選成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長(zhǎng)、估值合適的豬企，建議重點(diǎn)關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。
　　肉雞養(yǎng)殖：1月19日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.97倍，周環(huán)比-2.96%，處歷史低位區(qū)間。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，1月19日毛雞均價(jià)4元/斤，周環(huán)比+1.52%，年初以來(lái)持續(xù)上漲；雞苗價(jià)格迅速回升，1月19日均價(jià)2.89元/羽，周環(huán)比+35.68%，較1月5日價(jià)格上漲129.37%；白羽雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-0.63元/羽，虧損周度環(huán)比減小0.56元/羽。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1月14日在產(chǎn)父母代存欄1921萬(wàn)套，周環(huán)比-1.50%，較23年11月5日下降14.53%；父母代雞苗銷(xiāo)量131萬(wàn)套，周環(huán)比+14.44%。我們認(rèn)為上游祖代供給拐點(diǎn)已初步傳導(dǎo)至父母代，建議關(guān)注益生股份、民和股份等。黃羽雞：根據(jù)新牧網(wǎng)，12月6日黃羽雞全國(guó)均價(jià)7.08元/斤，周環(huán)比-0.04%。產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿?dòng)黃雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢(shì)，建議積極關(guān)注立華股份。
　　寵物：根據(jù)海關(guān)總署，23年12月我國(guó)寵物食品出口量2.48萬(wàn)噸，同比+21.3%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月同比增長(zhǎng)，環(huán)比-5.8%；出口額8.13億元，同比+21.4%，環(huán)比+8.4%；均價(jià)3.27萬(wàn)元/噸，同比+0.1%，環(huán)比+15.1%。分區(qū)域來(lái)看，美國(guó)、歐洲的非罐頭類(lèi)寵物食品出口金額同比+96.5%、+6.4%，美國(guó)恢復(fù)情況更好。寵物個(gè)股可積極關(guān)注海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)優(yōu)秀、國(guó)內(nèi)品牌積極擴(kuò)張的中寵股份。
　　種業(yè)：1月18日農(nóng)業(yè)部發(fā)布《2023年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書(shū)批準(zhǔn)清單（三）》，其中8項(xiàng)玉米大豆轉(zhuǎn)基因性狀的有效區(qū)域擴(kuò)展至全國(guó)，8項(xiàng)玉米大豆轉(zhuǎn)基因性狀首次發(fā)放生物安全證書(shū)（杭州瑞豐、隆平生物、新安股份各新增2個(gè)轉(zhuǎn)基因玉米性狀，新安股份新增2個(gè)轉(zhuǎn)基因大豆性狀）。轉(zhuǎn)基因商業(yè)化加速背景下，建議關(guān)注轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等相關(guān)個(gè)股。
　　投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；種業(yè)中的轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的科前生物、中牧股份、普萊柯等；寵物板塊中的中寵股份、乖寶寵物、佩蒂股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。