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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　豬：短期價(jià)格小幅反彈，但春節(jié)前后的低豬價(jià)趨勢(shì)仍較為清晰，產(chǎn)能去化逐步進(jìn)入質(zhì)變階段。白雞：雞苗價(jià)格停孵期結(jié)束后價(jià)格向好，2024年周期反轉(zhuǎn)可期
　　摘要：
　　生豬：短期價(jià)格反彈不改高確定性的豬價(jià)和去產(chǎn)能方向。
　　豬價(jià)反彈，不改高確定性的豬價(jià)弱勢(shì)走勢(shì)。近期豬價(jià)小幅反彈可能跟天氣轉(zhuǎn)冷、臘八備貨、惜售情緒有關(guān)。但豬價(jià)小幅反彈不改豬價(jià)弱勢(shì)趨勢(shì)，放眼春節(jié)前后的豬價(jià)弱勢(shì)的局面總為清晰：1）需求：
　　2013~2023年10年間，2月比12月屠宰量平均下滑28.19%，年前和年后的需求差距較大；2）產(chǎn)能：2023Q1母豬（滯后一年）存欄下滑1.4%，仔豬（滯后半年）出生量下滑拐點(diǎn)出現(xiàn)在2023年10月；3）庫(kù)存：體重處于中位偏高，涌益咨詢監(jiān)測(cè)周度體重在122.22kg/頭，且目前進(jìn)入季節(jié)性降重通道；4）成本：豆粕、玉米價(jià)格持續(xù)下跌，飼料成本下滑較明顯。
　　去產(chǎn)能有望逐步進(jìn)入到“質(zhì)變”階段。此前去產(chǎn)能速度慢，持續(xù)處于緩慢累積階段，但時(shí)間換空間下，2023年經(jīng)歷雖慢但長(zhǎng)的一年去產(chǎn)能后，累積產(chǎn)能去化幅度可觀，加上4季度以來(lái)的加速去化，尤其是12月“豬價(jià)不跌，疫情不增”背景下的加速去化，去產(chǎn)能有望從量變進(jìn)入質(zhì)變。
　　白雞：雞苗價(jià)格抬升，周期反轉(zhuǎn)可期。
　　肉禽周期反轉(zhuǎn)在即。供需兩方面推動(dòng)周期景氣度向好，從供給層面，2022~2023年祖代雞引種受限，目前已經(jīng)逐步向下傳導(dǎo)。1月17日白羽肉雞苗價(jià)格2.68元/羽，我們認(rèn)為一方面是停孵期后雞苗供應(yīng)減少，另一方面是補(bǔ)欄積極性走高，對(duì)雞苗需求有所提升。2024年預(yù)期雞苗價(jià)格逐步走高，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向好。
　　投資建議：禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標(biāo)的：科前生物、禾豐股份、海大集團(tuán)、瑞普生物等；生豬推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天康生物、神農(nóng)集團(tuán)等；種業(yè)板塊推薦標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)等。