>> 東莞證券-保險(xiǎn)行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)：銀?！皥?bào)行合一”再強(qiáng)化，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 349KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
盧立亭 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
1月19日，為規(guī)范銀保渠道業(yè)務(wù)，督促保險(xiǎn)公司嚴(yán)格執(zhí)行“報(bào)行合一”，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司銀行代理渠道業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。其中，《通知》強(qiáng)調(diào)：
?、倭忻鞲郊淤M(fèi)用率期限和結(jié)構(gòu)。附加費(fèi)用率即可用的總費(fèi)用水平，包含向銀行支付的傭金率、銀保專員的薪酬激勵(lì)、培訓(xùn)及客戶服務(wù)費(fèi)、分?jǐn)偟墓潭ㄙM(fèi)用等，其中傭金率應(yīng)列明上限。
?、趪?yán)格規(guī)范傭金支付。保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)備案的產(chǎn)品精算報(bào)告執(zhí)行費(fèi)用政策，向銀行代理渠道支付的傭金不得超過列示的傭金率上限，不得直接或間接以出單費(fèi)、信息費(fèi)等名義向銀行代理渠道支付傭金以外的任何費(fèi)用。
?、巯嚓P(guān)監(jiān)管部門要加強(qiáng)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管。檢查重點(diǎn)關(guān)注傭金水平超支、費(fèi)用不真實(shí)、渠道套利、賬外支付等問題，必要時(shí)向銀行延伸檢查，發(fā)現(xiàn)賬外暗中收取、輸送利益等商業(yè)賄賂行為的，及時(shí)按程序向公安司法、紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)進(jìn)行移交。
點(diǎn)評(píng)：
銀保渠道保費(fèi)貢獻(xiàn)持續(xù)提升，費(fèi)用高企擾亂市場(chǎng)秩序。近年來，由于代理人渠道清虛提質(zhì)改革轉(zhuǎn)型，客戶資源豐富、銷售網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)的銀保渠道獲得發(fā)展良機(jī)，各保險(xiǎn)公司正在加強(qiáng)其在銀保渠道的布局和發(fā)力。中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，銀保渠道保費(fèi)收入占比逐年提升，2022年該比重接近50%，成為壽險(xiǎn)增長的重要?jiǎng)恿Α８鶕?jù)銀保監(jiān)的規(guī)定，每個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)只能代理至多3家保險(xiǎn)公司產(chǎn)品，部分險(xiǎn)企通過抬高手續(xù)費(fèi)爭(zhēng)取銀行的代銷名額，實(shí)際的費(fèi)用往往高于產(chǎn)品報(bào)備時(shí)的水平，部分中小型險(xiǎn)企在銀保渠道的費(fèi)用投入狂熱激進(jìn)，負(fù)債成本不斷被抬升，無法與投資端收益相匹配，大大提高了費(fèi)差虧損風(fēng)險(xiǎn)。費(fèi)用高企不僅擾亂了市場(chǎng)秩序，也是虛假費(fèi)用、虛假投保、虛假退保等問題的根源，更是滋生“代理黑產(chǎn)”的土壤，影響了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
“報(bào)行合一”是金融監(jiān)管部門防范險(xiǎn)企“費(fèi)差損”風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)范銀保渠道業(yè)務(wù)的重要舉措。從2023年8月，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行代理渠道保險(xiǎn)產(chǎn)品的通知》；2023年10月，發(fā)布《關(guān)于強(qiáng)化管理促進(jìn)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，再次強(qiáng)調(diào)“報(bào)行合一”；再到今年1月，發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司銀行代理渠道渠道業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，銀?！皥?bào)行合一”再強(qiáng)化，監(jiān)管部門不斷細(xì)化關(guān)于“報(bào)行合一”的監(jiān)管細(xì)則。
“報(bào)行合一”倒逼險(xiǎn)企回歸產(chǎn)品本身，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”競(jìng)爭(zhēng)格局將更加凸顯。短期來看，“報(bào)行合一”將給保險(xiǎn)業(yè)帶來短期陣痛。報(bào)行合一的實(shí)施將使得保險(xiǎn)公司無法通過“小賬”來激勵(lì)銷售人員，這可能導(dǎo)致銷售人員的積極性下降，甚至導(dǎo)致部分營銷人員流失。在2023年三季度銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)數(shù)據(jù)信息新聞發(fā)布會(huì)上，人身險(xiǎn)監(jiān)管工作相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“初步估算，銀保渠道的傭金費(fèi)率較之前平均水平下降了約30%左右?！睆男袠I(yè)長期發(fā)展來看，推行“報(bào)行合一”將使得保險(xiǎn)公司的費(fèi)用結(jié)算更加規(guī)范，避免了不必要的成本浪費(fèi)，直接降低銷售費(fèi)用，提升利潤水平。同時(shí)有利于遏制一些“貼補(bǔ)手續(xù)費(fèi)”等不正當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)行為，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下重塑更加規(guī)范的銀保合作生態(tài)，強(qiáng)者恒強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局將日益凸顯。保險(xiǎn)公司無法再依賴高返費(fèi)策略來吸引消費(fèi)者，因此需要將競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品和服務(wù)上，倒逼險(xiǎn)企開發(fā)更具差異化的產(chǎn)品，以及探索銷售渠道的多元化。一些規(guī)模較小、短視激進(jìn)、產(chǎn)品和服務(wù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)公司可能會(huì)面臨較大的經(jīng)營壓力和挑戰(zhàn)，甚至可能面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。而大型險(xiǎn)企日常對(duì)成本管控嚴(yán)格，具有規(guī)模效應(yīng)、品牌影響力與完善的銷售渠道，“報(bào)行合一”可能會(huì)為其帶來更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
投資策略：個(gè)股建議重點(diǎn)關(guān)注中國太保（601601）、中國人壽（601628）和新華保險(xiǎn)（601336）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：代理人流失超預(yù)期、產(chǎn)能提升不及預(yù)期導(dǎo)致保費(fèi)增速下滑的風(fēng)險(xiǎn)；長端利率快速下行導(dǎo)致資產(chǎn)端投資收益率超預(yù)期下滑的風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管政策持續(xù)收緊導(dǎo)致新保單銷售難度加大的風(fēng)險(xiǎn)。
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