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本周觀點(diǎn)：
　　上周（1月15日至1月19日）市場(chǎng)有所下行。周三市場(chǎng)指數(shù)跌幅較大，滬深300指數(shù)上周下跌0.44%，全年下跌4.7%，非銀金融指數(shù)上周基本持平，全年下跌5.37%，證券指數(shù)和保險(xiǎn)指數(shù)上周分別下跌0.79%和上漲2.46%，全年分別下跌6.12%與下跌3.89%，銀行指數(shù)上周上漲1.34%，全年上漲1.71%。
　　銀行：政策支持下銀行年初息差壓力緩解。銀行股低估值高股息特征鮮明，收益相對(duì)穩(wěn)定，歷史上銀行股一月表現(xiàn)較好，政策面利好持續(xù)落地，MLF超量平價(jià)續(xù)作，呵護(hù)銀行息差壓力緩解，銀行板塊具備較好的配置價(jià)值。關(guān)注低估值、高股息和業(yè)績(jī)高景氣的小微優(yōu)質(zhì)區(qū)域行。關(guān)注標(biāo)的：江蘇銀行(600919.SH)、浙商銀行(601916.SH)。
　　券商:資本市場(chǎng)政策端逐步優(yōu)化。上周市場(chǎng)流動(dòng)性或受到雪球和融資融券等產(chǎn)品影響，但綜合來(lái)看，雪球和融資融券風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)模影響整體有限，對(duì)市場(chǎng)影響較小。當(dāng)前券商估值處在歷史底部，基本面及政策預(yù)期較好，券商板塊有望提升配置價(jià)值，建議關(guān)注高分紅穩(wěn)定盈利資產(chǎn)。關(guān)注標(biāo)的：國(guó)聯(lián)證券(601456.SH)、浙商證券(601878.SH)、方正證券(601901.SH)、信達(dá)證券(601059.SH)等。
　　保險(xiǎn): “報(bào)行合一”助力險(xiǎn)企長(zhǎng)期健康發(fā)展。銀?！皥?bào)行合一”再?gòu)?qiáng)化，壓降和規(guī)范渠道費(fèi)用，助力險(xiǎn)企長(zhǎng)期健康發(fā)展。監(jiān)管正式發(fā)文落實(shí)銀保“報(bào)行合一”有望助力險(xiǎn)企降本增效，2024主要上市險(xiǎn)企銀保渠道有望保持景氣。2023年12月保費(fèi)有分化但整體平穩(wěn)收官，一季度行業(yè)負(fù)債端表現(xiàn)有望超預(yù)期，短期關(guān)注資產(chǎn)端催化。關(guān)注標(biāo)的：中國(guó)太保(601601.SH)、新華保險(xiǎn)(601336.SH)、中國(guó)平安(601318.SH)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　資本市場(chǎng)改革風(fēng)險(xiǎn)；資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；黑天鵝等不可控風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)偏差風(fēng)險(xiǎn)