>> 國盛證券-養(yǎng)殖業(yè)2023年12月家禽銷售跟蹤：白雞在產(chǎn)祖代存欄繼續(xù)下降-240123
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏 |
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白羽雞：價格下跌，在產(chǎn)祖代繼續(xù)回落。價格方面，雞苗價格：2023年12月，主產(chǎn)區(qū)雞苗平均價1.68元/只，環(huán)比下跌26.5%，煙臺出廠價2.1元/只，環(huán)比下跌16.3%；上市公司方面，益生股份（含父母代）、民和股份均價分別2.1元/只、1.2元/只，環(huán)比分別下跌34.5%、38.5%。雞肉價格：2023年12月行業(yè)雞肉價格下跌，主產(chǎn)區(qū)平均價9382元/噸，環(huán)比下跌3.6%，圣農(nóng)發(fā)展、仙壇股份（含稅）銷售均價9649元/噸、9858元/噸，環(huán)比分別下跌3.5%、上漲6.3%，圣農(nóng)、仙壇相對行業(yè)溢價267元/噸、476元/噸。產(chǎn)能方面，父母代產(chǎn)能：2023年12月在產(chǎn)祖代種雞平均存欄量109.73萬套，同比下降13.4%，環(huán)比下降4.9%；后備祖代種雞平均存欄量71.59萬套，同比增長57.5%，環(huán)比增長3.2%。隨著祖代更新量級的恢復(fù)和種雞生產(chǎn)利用率的提高，后備祖代存欄量穩(wěn)定增長；在產(chǎn)祖代在下游降價后，存欄高位回落，前期因高價預(yù)期帶來的延遲淘汰或換羽雞將面臨淘汰。商品代產(chǎn)能：2023年12月父母代雞苗銷量690.74萬套，同比減少2.0%、環(huán)比增長31.2%；周均銷量138.15萬套，同比減少2.0%、環(huán)比上升5.0%。12月父母代雞苗銷量有所上升，一方面，12月父母代補欄通常季節(jié)性增加，對應(yīng)次年9-10月出欄毛雞以供應(yīng)中秋、國慶市場；另一方面，2023年三季度以來父母代雞苗價格自前期高點有所回落，行業(yè)補欄成本降低，提升行業(yè)補欄意愿。本次父母代低位主要持續(xù)在2023年5月至2023年10月，根據(jù)父母代雞苗銷量領(lǐng)先9個月商品代雞苗銷量的生產(chǎn)規(guī)律，商品代偏低供應(yīng)預(yù)計在2024年上半年出現(xiàn)，考慮父母代存欄水平偏高面臨的消化問題，預(yù)計2024年Q2供應(yīng)或下降。
黃羽肉雞：銷量增長，價格下降。溫氏股份、立華股份、湘佳股份2023年12月分別銷售肉雞1.04億只、4192.53萬只、403.85萬只，同比分別+5.4%、+12%、+19.5%。價格方面，2023年12月溫氏股份、立華股份、湘佳股份售價分別為13.33元/公斤、13.28元/公斤、11元/公斤，環(huán)比分別為-2.6%、-2.6%、-0.2%。
蛋雞苗：銷量同比減少，售價環(huán)比下跌。2023年12月，曉鳴股份銷售雞產(chǎn)品1559.79萬羽，同比減少19.3%，環(huán)比減少18.2%，測算均價2.41元/羽，同比下降30.1%，環(huán)比下降2%。
投資建議：白羽雞：去年低引種通過祖代供應(yīng)減少逐級向下反應(yīng)，雞價反轉(zhuǎn)可期。關(guān)注具備自主種源和養(yǎng)殖、食品兩端的白雞養(yǎng)殖龍頭圣農(nóng)發(fā)展；以及具備苗價、雞價彈性的相關(guān)標(biāo)的益生股份、禾豐股份、民和股份、仙壇股份；黃羽雞：黃羽肉雞整體產(chǎn)能偏低，但仍處于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能優(yōu)化之中，價格變化依賴替代品與消費，關(guān)注價格季節(jié)性表現(xiàn)與豬雞價格共振，關(guān)注立華股份、溫氏股份；蛋雞苗：關(guān)注雞蛋消費季節(jié)性回升與補欄情況，關(guān)注具備苗價彈性的曉鳴股份。
風(fēng)險提示：原材料價格波動、發(fā)生雞類疫病、消費需求下滑超預(yù)期。
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