>> 浙商證券-奧特維(688516)公司點評：業(yè)績符合預(yù)期；期待2024年業(yè)績+訂單趨勢持續(xù)向上-240122
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 796KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,李思揚 |
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2023年業(yè)績預(yù)告：歸母凈利潤增長62-80%；期待2024年業(yè)績+訂單趨勢向上
1) 2023年業(yè)績：公司預(yù)計實現(xiàn)營收56.6~62.9億元，同比增長60%~78%；歸母凈利潤11.5~12.8億元，同比增長62%~80%。持續(xù)受益光伏組件+硅片+電池設(shè)備業(yè)務(wù)，多輪驅(qū)動業(yè)績增長。
2) 2023年Q4業(yè)績：公司預(yù)計實現(xiàn)營收14.2-20.5億元，環(huán)比-18%~+19%、同比+24%~+79%；歸母凈利潤3~4.3億元，環(huán)比-8%~+31%、同比+28%~+82%。
3) 2024年展望：營收端：我們預(yù)計組件擴(kuò)產(chǎn)需求有望維系，疊加行業(yè)SMBB/0BB新技術(shù)持續(xù)滲透，單GW設(shè)備價值量有望提升。同時公司在硅片、電池設(shè)備市占率仍具提升空間，抵消市場對行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)需求下行擔(dān)憂。利潤端：隨著公司硅片、電池設(shè)備規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)提升，利潤率有望保持較高水平。
奧特維：光伏串焊設(shè)備龍頭，光伏、半導(dǎo)體、鋰電設(shè)備多點開花
1)光伏設(shè)備：組件設(shè)備——公司為組件串焊設(shè)備龍頭，受益行業(yè)SMBB/0BB/xBC等技術(shù)迭代演繹、基本盤穩(wěn)步向上。硅片設(shè)備——2023年三季度公司中標(biāo)天合光能18億低氧型單晶爐大單，加速獲得頭部客戶認(rèn)可。電池設(shè)備——推出激光增強(qiáng)金屬化設(shè)備LEM設(shè)備，電池提效最高可達(dá)0.3%以上，擬收購普樂布局LPCVD設(shè)備、成長空間打開。
2)半導(dǎo)體設(shè)備：封裝設(shè)備——公司為鋁線鍵合機(jī)國產(chǎn)替代龍頭，已獲通富微電、德力芯、華潤安盛、中芯集成、泰昕微電子等客戶訂單，期待2024年訂單加速突破。硅片設(shè)備——公司推出全球首款SC-1600MCZSEMI半導(dǎo)體級磁拉單晶爐，滿足12-24英寸超大硅片制造，已獲韓國知名半導(dǎo)體公司批量訂單。同時，公司設(shè)立無錫奧特維捷芯科技，布局半導(dǎo)體CMP設(shè)備。
3)鋰電設(shè)備：布局鋰電模組+PACK線，向儲能領(lǐng)域延伸、打開成長空間。應(yīng)用于鋰電池儲能的模組/PACK生產(chǎn)線公司已取得阿特斯、天合光能、晶科能源等客戶的訂單。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤至12/17.8/22.9億元，同比增長68%/49%/29%，對應(yīng)PE為16/11/8倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：光伏下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期。
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