>> 長江證券-多元金融行業(yè)：非銀行業(yè)如何受益于央企考核變化？-240125
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大?。?/td>
| 486KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳一凡 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件描述
1月24日，國新辦發(fā)布會上，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負責人謝小兵表示，進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責人業(yè)績考核；此外，央行行長潘功勝表示，1月25日，將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，將于2月5日下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。
事件評論
國資委擬將市值管理納入央企負責人業(yè)績考核，同時推動重組整合工作走深走實。1月24日，在國新辦發(fā)布會上，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負責人謝小兵表示將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負責人的考核，引導中央企業(yè)負責人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時通過應用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報投資者。此外國務(wù)院國資委副秘書長李冰表示，下一步，將推動重組整合工作進一步走深走實，穩(wěn)妥實施戰(zhàn)略性重組和新央企組建。相關(guān)舉措有望帶動央企加大分紅、回購力度，增強投資者交流，推動央企實現(xiàn)估值修復，同時央企并購重組有望加速，對所屬板塊行情形成催化。
非銀金融行業(yè)優(yōu)質(zhì)央企標的超20家，有望重點受益于央企考核改革及并購重組加速。梳理來看，非銀金融行業(yè)共有21家優(yōu)質(zhì)低估值央企標的，其中保險板塊3家，為中國人壽、中國人保、新華保險，實控人分別是財政部、財政部、國務(wù)院，截至2024年1月24日，PB估值分別為1.72、0.90、0.85x；券商板塊11家，代表性的有中信證券、招商證券、中金公司，實控人分別是財政部、國資委、國務(wù)院，PB估值分別為1.19、1.10、1.86x；多元金融板塊7家，代表性的有五礦資本、中航產(chǎn)融，實控人均是國資委，PB估值分別為0.52、0.75x。
降準釋放流動性約1萬億，非銀板塊有望迎來貝塔修復行情。央行行長潘功勝宣布下調(diào)存款準備金率0.5個百分點并下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個百分點，降準將向市場釋放長期流動性約1萬億元。央行加大貨幣政策工具的逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，有利于資本市場的平穩(wěn)運行，增強市場信心。非銀行業(yè)有望受益于流動性超預期寬松帶來的資本市場回暖，基本面得到修復。
展望2024年，保險板塊方面，把握資產(chǎn)負債雙擊帶來的估值修復空間。主線邏輯來自于經(jīng)濟復蘇下，資產(chǎn)端的修復有效帶動行業(yè)估值快速抬升；同時增強龍頭險企負債端回暖的確定性和彈性，資負雙擊之下具備充足的上行空間。重點推薦負債端確定性以及資產(chǎn)端彈性較強的中國人壽和資負兩端彈性空間充足的新華保險。券商板塊方面，高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)改革仍是主線。投資建議上重點關(guān)注績優(yōu)低估值龍頭和主題性券商。券商上漲行情中次新股和主題投資策略勝率較高，從確定性角度推薦板塊盈利復蘇主線下的低估值高盈利頭部券商華泰證券、中信證券，主題角度可持續(xù)關(guān)注并購重組及中特估相關(guān)標的。
風險提示
1、權(quán)益市場大幅回調(diào)；
2、監(jiān)管政策收緊。
|
|
