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消費(fèi)表現(xiàn)量強(qiáng)價(jià)弱
　　1月26日，美國(guó)12月PCE數(shù)據(jù)公布。價(jià)格方面，PCE物價(jià)指數(shù)同比+2.6%（共識(shí)+2.6%，前值+2.6%），環(huán)比+0.2%（共識(shí)+0.2%，前值-0.1%）；核心PCE物價(jià)指數(shù)同比+2.9%（共識(shí)+3%，前值+3.2%），環(huán)比+0.2%（共識(shí)+0.2%，前值+0.1%）。展開(kāi)來(lái)看，商品（環(huán)比-0.2%）維持在降價(jià)狀態(tài)中，其中耐用品（環(huán)比-0.4%）降價(jià)幅度較大，非耐用品（環(huán)比-0.1%）降價(jià)幅度較小；服務(wù)業(yè)（環(huán)比+0.3%）仍然在漲價(jià)狀態(tài)之中，主要的壓力來(lái)自住房（環(huán)比+0.5%），其次，文娛服務(wù)（環(huán)比+0.9%）和金融服務(wù)（環(huán)比+0.5%）也帶來(lái)了一定的漲價(jià)壓力。
　　消費(fèi)表現(xiàn)方面，12月個(gè)人消費(fèi)支出同比+5.9%（前值+5.5%），環(huán)比+0.7%（共識(shí)+0.5%，前值+0.4%）。觀察結(jié)構(gòu)，商品（環(huán)比+0.9%）消費(fèi)增長(zhǎng)較高，其中耐用品（環(huán)比+1.1%）強(qiáng)于非耐用品（環(huán)比+0.8%）；服務(wù)消費(fèi)（環(huán)比+0.6%）維持快速增長(zhǎng)，增速較突出的分項(xiàng)有交運(yùn)（環(huán)比+1.3%）、文娛服務(wù)（環(huán)比+1.8%）、金融服務(wù)（環(huán)比+1.3%）。
　　股價(jià)表現(xiàn)：小盤(pán)價(jià)值風(fēng)格領(lǐng)先
　　本周，美股持續(xù)上漲。風(fēng)格上，小盤(pán)價(jià)值（羅素2000價(jià)值+1.9%）＞小盤(pán)成長(zhǎng)（羅素2000成長(zhǎng)+1.6%）＞大盤(pán)價(jià)值（羅素1000價(jià)值+1.2%）＞大盤(pán)成長(zhǎng)（羅素1000成長(zhǎng)+0.9%）。
　　行業(yè)表現(xiàn)上，漲幅居前的行業(yè)有媒體（+8.4%）、能源（+5.2%）、個(gè)人用品（4.5%）、運(yùn)營(yíng)商（+4.2%）和銀行（+2.5%）。表現(xiàn)較弱的行業(yè)有汽車(chē)（-10.9%）、消費(fèi)者服務(wù)（-1.1%）、耐用品服裝（-1%）、醫(yī)療設(shè)備服務(wù)（-0.6%）和食飲煙（-0.5%）。
　　量?jī)r(jià)指標(biāo)：有明顯趨弱跡象
　　本周，美股的日均資金強(qiáng)度（日均成交量x日均漲跌）下降，標(biāo)普500當(dāng)周日均水平為+4600萬(wàn)美元，上周為+11.6億美元，近4周平均+1.7億美元，近52周日均+2.3億美元。
　　分行業(yè)看，本周媒體、能源、多元金融和硬件等行業(yè)出現(xiàn)了明顯的放量上漲；軟件業(yè)維持了較大的上行動(dòng)能；半導(dǎo)體行業(yè)的上漲動(dòng)能邊際上明顯趨弱。汽車(chē)、食飲煙、醫(yī)療設(shè)備服務(wù)則出現(xiàn)了明顯的放量下跌現(xiàn)象。
　　業(yè)績(jī)預(yù)期：維持不變
　　本周，標(biāo)普500動(dòng)態(tài)預(yù)期EPS與上周一致，說(shuō)明靜態(tài)EPS預(yù)期遭遇了幅度較小的下調(diào)。
　　分行業(yè)看，24個(gè)行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)的EPS上修，8個(gè)行業(yè)的EPS下修，2個(gè)行業(yè)沒(méi)有變化。EPS上升幅度較大的行業(yè)有媒體（+1.6%）、硬件（+1.3%）、保險(xiǎn)（+0.5%）、專(zhuān)業(yè)服務(wù)（+0.4%）和制藥（+0.4%）；EPS下修服務(wù)較大的行業(yè)有運(yùn)營(yíng)商（-4.4%）、醫(yī)療設(shè)備服務(wù)（-1.9%）、汽車(chē)（-1.5%）、能源（-1.3%）和材料（-0.4%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。