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核心觀(guān)點(diǎn)
　　美國(guó)PCE價(jià)格進(jìn)一步回落，消費(fèi)量加速上升
　　12月22日，11月美國(guó)PCE數(shù)據(jù)公布。價(jià)格方面，PCE物價(jià)指數(shù)同比+2.6%（共識(shí)+2.8%，前值2.9%），環(huán)比-0.07%（共識(shí)+0%，前值+0.03%）；核心PCE物價(jià)指數(shù)同比+3.2%（共識(shí)+3.4%，前值+3.4%），環(huán)比+0.06%（共識(shí)+0.2%，前值+0.15%）。進(jìn)一步觀(guān)察結(jié)構(gòu)。商品環(huán)比-0.7%，服務(wù)環(huán)比+0.2%。服務(wù)中住房環(huán)比+0.5%，醫(yī)療環(huán)比+0.1%，交運(yùn)服務(wù)環(huán)比+1.1%，文娛服務(wù)環(huán)比+0.2%，酒旅餐飲環(huán)比+0.2%，金融服務(wù)環(huán)比+0.2%。
　　消費(fèi)量方面，11月PCE環(huán)比+0.2%（共識(shí)+0.1%，前值+0.1%），核心PCE環(huán)比+0.4%，前值+0.2%。結(jié)構(gòu)上耐用品消費(fèi)較強(qiáng)（環(huán)比+0.5%），非耐用品消費(fèi)較弱（環(huán)比-0.2%），服務(wù)業(yè)消費(fèi)（環(huán)比+0.5%）呈現(xiàn)快速正增，其中最強(qiáng)的是酒旅餐飲（環(huán)比+1.5%），較弱的是醫(yī)療（環(huán)比+0.2%）和其他（環(huán)比-0.3%）。
　　美股表現(xiàn)：進(jìn)一步接近前高，中小價(jià)值占優(yōu)
　　本周，標(biāo)普500進(jìn)一步接近2021年末4800的高位，納斯達(dá)克100創(chuàng)下歷史新高。
　　風(fēng)格方面，標(biāo)普1000跑贏(yíng)標(biāo)普500，說(shuō)明中小盤(pán)風(fēng)格占優(yōu)。羅素1000純價(jià)值跑贏(yíng)羅素1000純成長(zhǎng)，表明價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)。
　　行業(yè)表現(xiàn)上，能源漲幅最大，其次有材料和信息技術(shù)，二級(jí)行業(yè)中較強(qiáng)的有食品與主要用品零售、軟件和制藥。表現(xiàn)較弱的一級(jí)行業(yè)主要有公用事業(yè)和房地產(chǎn)，以及二級(jí)行業(yè)中的耐用品與服裝和硬件等。
　　量?jī)r(jià)指標(biāo)：軟件與制藥放量上漲
　　本周，量?jī)r(jià)表現(xiàn)邊際強(qiáng)化的一級(jí)行業(yè)是能源、日常消費(fèi)、醫(yī)療，以及二級(jí)行業(yè)中的軟件、制藥、食品零售；維持上升方向但成交量趨弱的行業(yè)是資本品、半導(dǎo)體、多元金融。
　　方向向下的行業(yè)主要是硬件、運(yùn)輸、耐用品、公用事業(yè)、汽車(chē)、食品飲料煙草等。其中，成交量提升的行業(yè)有硬件、運(yùn)輸、耐用品、公用事業(yè)。
　　業(yè)績(jī)預(yù)期：多數(shù)行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期上行
　　本周，信息技術(shù)、電信服務(wù)、金融、醫(yī)療保健等板塊業(yè)績(jī)上修幅度居前，二級(jí)行業(yè)中業(yè)績(jī)上修的主要有半導(dǎo)體、商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)等。業(yè)績(jī)下修的板塊主要是能源、房地產(chǎn)和材料，以及二級(jí)行業(yè)中的運(yùn)輸和銀行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性，國(guó)際政治局勢(shì)的不確定性，美國(guó)財(cái)政政策的不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性。