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本期投資提示：
　　春節(jié)臨近，季節(jié)性效應(yīng)占主導(dǎo)VLCC回落，BDI指數(shù)反季節(jié)性上漲值得重視，推薦中國船舶、關(guān)注中船防務(wù)、中國重工。自主品牌出差趨勢繼續(xù)，推薦中國外運(yùn)、華貿(mào)物流、關(guān)注東航物流、樂歌股份、嘉誠國際。
　　原油運(yùn)：臨近春節(jié)原油回落成品油上漲。紅海局勢升級推動(dòng)船東繞行，中東地區(qū)LR運(yùn)力稀缺，運(yùn)價(jià)新高。周五晚間一艘LR2遭遇胡塞襲擊失火，或在下周再次點(diǎn)燃LR市場情緒。VLCC本周下滑22%至34152美元/天。蘇伊士下滑16%至55380美元/天，阿芙拉運(yùn)價(jià)堅(jiān)挺，周環(huán)比下滑5%至72976美元/天，但下半周運(yùn)價(jià)已觸底反彈，以地中海市場跳漲最為顯著。成品油：LR2攀升61%至98790美元/天，突破2022年創(chuàng)下的高位記錄；LR1上漲43%至69770美元/天。MR上漲29%至39722美元/天，本周MR運(yùn)價(jià)上漲主要系太平洋市場支撐。干散：BDI周五報(bào)1518點(diǎn)，周均值上漲9.7%，周內(nèi)呈現(xiàn)震蕩走勢。其中BCI周上漲13.2%，周五5TC-TCE錄得177088美元/天。根據(jù)MySteel數(shù)據(jù)顯示，中國鐵礦石港口庫存自23年10月中旬已累庫2000萬噸左右。集運(yùn): SCFI收于2179.09點(diǎn)，周環(huán)比下跌2.7%，其中歐線運(yùn)價(jià)下跌5.6%至2861美元/TEU。紅海擾動(dòng)對集運(yùn)市場的影響逐步消化，1月發(fā)貨高峰接近尾聲，運(yùn)價(jià)回落。但2月船舶跳班以及繞行帶來的供給缺口仍然存在，預(yù)計(jì)價(jià)格將維持高位。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：PDCI下滑0.8%至1132點(diǎn)。
　　造船：新造船價(jià)格繼續(xù)攀升至181.03點(diǎn)。中船澄西獲得美國福茂集團(tuán)的4艘82000載重噸甲醇雙燃料散貨船訂單；北海造船新接Euronav 1+2艘氨燃料預(yù)留VLCC訂單，預(yù)計(jì)2027年1季度交付；黃埔文沖首獲4艘4300TEU集裝箱船建造訂單。繼續(xù)推薦中國船舶、關(guān)注中國重工、中船防務(wù)。
　　快遞：1）a）1月23日，中通快遞召開2024年全國網(wǎng)絡(luò)工作會(huì)議，董事長賴梅松指出2023年公司業(yè)務(wù)完成量302億件，同比增長23.8%，市占率達(dá)22.9%，定調(diào)2024年做好快遞主業(yè)、拓展生態(tài)、建設(shè)渠道三條增長曲線。b）1月19日國家郵政局召開全國快遞行業(yè)推進(jìn)勞動(dòng)合同制度動(dòng)員部署電視電話會(huì)議，規(guī)范快遞行業(yè)用工與合同制度。2）投資分析意見：推薦業(yè)績確定性高、資產(chǎn)負(fù)債表健康、估值具有吸引力的港股中通快遞與圓通速遞，建議關(guān)注網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量持續(xù)改善、行業(yè)格局好轉(zhuǎn)后業(yè)績彈性較大的申通快遞。
　　航空機(jī)場：1）a) 737MAX機(jī)型生產(chǎn)擴(kuò)張受限，南航接收2019年3月以來首架737MAX。1月24日，根據(jù)美國聯(lián)邦航空管理局（FAA），在質(zhì)量管理加強(qiáng)之前，F(xiàn)AA宣布停止批準(zhǔn)波音任何737MAX機(jī)型的生產(chǎn)擴(kuò)張，同日，波音公司在西雅圖向中國南航交付了一架波音737MAX，這是自19年3月以來波音首次向中國航司交付737MAX機(jī)型。b)中新簽證互免本周落地。1月25日，《中華人民共和國政府與新加坡共和國政府關(guān)于互免持普通護(hù)照人員簽證協(xié)定》簽署完畢，2024年2月9日起，中新居民雙方持普通護(hù)照人員可免簽入境對方國家從事旅游、探親、商務(wù)等私人事務(wù)，停留不超過30日。2）投資分析意見：春運(yùn)正式啟動(dòng)，民航局預(yù)測春運(yùn)40天運(yùn)送客流量將超8000萬人，日均超過200萬人，創(chuàng)下歷史新高，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)航空機(jī)場板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。
　　公路鐵路：2024年春運(yùn)1月26日正式啟動(dòng)，自1月26日至3月5日，為期40天，全國鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客4.8億人次，日均1200萬人次，同比2023年春運(yùn)增長37.9%。推薦廣匯物流，關(guān)注大秦鐵路、鐵龍物流。根據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)，1月15日-1月21日鐵路貨運(yùn)量為7652萬噸，環(huán)比上周下降0.04%，呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢。伴隨疆煤產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張及區(qū)域路網(wǎng)格局完善，建議重點(diǎn)關(guān)注鐵路多式聯(lián)運(yùn)板塊和能源安全大背景下的疆煤外運(yùn)相關(guān)投資機(jī)會(huì)。公路板塊，繼續(xù)推薦有成長屬性的公路高股息標(biāo)的投資機(jī)會(huì)，繼續(xù)推薦招商公路。關(guān)注：海晨股份，福然德，京滬高鐵，鐵龍物流，中鐵特貨，密爾克衛(wèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期。