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本周熱點(diǎn)：節(jié)前情緒推升豬價(jià)，供需中樞未發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。本周生豬價(jià)格反彈至15元/公斤上方，在北方降雪封路、節(jié)前備貨等多重因素下，市場(chǎng)因前期豬價(jià)下行帶來(lái)的情緒壓制有所釋放，與下跌時(shí)的恐慌出欄一致，豬價(jià)在上漲時(shí)往往也會(huì)伴隨情緒上升以壓欄的方式進(jìn)一步推升豬價(jià)，疊加下周迎來(lái)小年備貨，當(dāng)前偏高豬價(jià)或慣性延續(xù)。但在情緒背后，需要提示供需中樞仍并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。供應(yīng)端方面，本周二（2024年1月23日）國(guó)務(wù)院新聞辦發(fā)布會(huì)指出，2023年12月份規(guī)模豬場(chǎng)的中大豬存欄同比增長(zhǎng)3.7%，這些豬將在未來(lái)1~2個(gè)月出欄，預(yù)示著生豬市場(chǎng)供應(yīng)仍較為寬松，春節(jié)后生豬養(yǎng)殖很可能延續(xù)虧損。需求端方面，連日漲價(jià)后終端接受度較差，凍品庫(kù)存并未出現(xiàn)明顯改善趨勢(shì)，1月第4周庫(kù)容率24.49%，較上周環(huán)比下降僅0.11pct，漲價(jià)后一旦給于凍庫(kù)出貨機(jī)會(huì)，后續(xù)或成為漲價(jià)的阻力。節(jié)前豬價(jià)往往伴隨需求、情緒、天氣等因素變化較大，但節(jié)后往往是需求季節(jié)性淡季，在當(dāng)前供需基本盤下，我們傾向于認(rèn)為節(jié)后豬價(jià)或大概率走弱，結(jié)合1月上旬低價(jià)和節(jié)后預(yù)期，當(dāng)前豬價(jià)反彈對(duì)養(yǎng)殖場(chǎng)戶現(xiàn)金流改善或有限。
　　生豬養(yǎng)殖：全國(guó)瘦肉型肉豬出欄價(jià)15.02元/kg，較上周上漲8.9%，春節(jié)前豬價(jià)有所反彈，考慮當(dāng)前供需中樞實(shí)際，當(dāng)前惜售情緒或帶來(lái)春節(jié)前后豬價(jià)的再度探底，加速產(chǎn)能去化。當(dāng)前周期與估值均位于低位，安全邊際較高，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機(jī)會(huì)，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神等。
　　家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，毛雞、雞產(chǎn)品分別8.05元/公斤、9.85元/公斤，環(huán)比分別上漲0.8%、持平。雞苗本周價(jià)格3.35元/只，較上周上漲15.9%。白雞價(jià)格見(jiàn)底反彈，往后看2022年低祖代更新量鏈條式反應(yīng)仍在發(fā)生，關(guān)注情緒修復(fù)后的雞價(jià)反轉(zhuǎn)，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，節(jié)前消費(fèi)旺季，建議關(guān)注立華股份。
　　種植與農(nóng)產(chǎn)品：轉(zhuǎn)基因品種審定落地，公示期后將正式進(jìn)入商業(yè)化銷售，后續(xù)伴隨實(shí)際成交價(jià)格、利潤(rùn)分配和新季擴(kuò)繁制種等逐步確認(rèn)行業(yè)公司成長(zhǎng)性和兌現(xiàn)時(shí)間，板塊投資潛力十分值得期待。
　　養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游價(jià)格波動(dòng)加劇，畜禽價(jià)格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購(gòu)、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)對(duì)中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注非洲豬瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。