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策略摘要
　　硅錳方面，硅錳產(chǎn)量偏高，但產(chǎn)區(qū)虧損范圍加大或壓制產(chǎn)量進(jìn)一步增加。鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)開始提產(chǎn)，原料采購意愿有望增加。硅錳廠家?guī)齑娓呶换芈?，港口庫存維持低位，庫存壓力有所改善，關(guān)注后續(xù)鋼招價(jià)格變動(dòng)情況。硅鐵方面，硅鐵產(chǎn)能利用率維持低位，部分產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)期虧損，產(chǎn)量下降至絕對(duì)低位，鋼廠端利潤(rùn)好轉(zhuǎn)成材有所提產(chǎn)，硅鐵廠庫高位累積，持續(xù)關(guān)注鋼廠采購意愿、電價(jià)變化及產(chǎn)區(qū)政策情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　硅錳方面，本周硅錳期貨震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，硅錳主力合約2403收于6438元/噸，環(huán)比上周漲24元/噸?，F(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱。供應(yīng)端，硅錳產(chǎn)量21萬噸，產(chǎn)量微增，處于歷年同期中高位。需求端，五大材產(chǎn)量止跌回升，周度五大材產(chǎn)量為861萬噸，環(huán)比有所增加。庫存端，63家樣本企業(yè)硅錳廠庫持續(xù)降低，降低到18.03萬噸，鋼廠庫存可用天數(shù)為17.7天左右，北方大區(qū)為15.7天左右。成本端，主要產(chǎn)區(qū)電費(fèi)價(jià)格持穩(wěn)，內(nèi)蒙古電價(jià)小幅下降，硅錳生產(chǎn)成本持穩(wěn)。利潤(rùn)端，南方產(chǎn)區(qū)硅錳生產(chǎn)長(zhǎng)期處于虧損，北方硅錳利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)。整體而言，硅錳產(chǎn)量偏高，但產(chǎn)區(qū)虧損范圍加大或壓制產(chǎn)量進(jìn)一步增加。鋼廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)開始提產(chǎn)，原料采購意愿有望增加。硅錳廠家?guī)齑娓呶换芈?，港口庫存維持低位，庫存壓力有所改善，關(guān)注后續(xù)鋼招價(jià)格變動(dòng)情況。
　　硅鐵方面：主力合約2403收于6766元/噸，環(huán)比漲92元/噸?，F(xiàn)貨端，采購及囤貨意愿一般偏弱，價(jià)格看漲預(yù)期不強(qiáng)。供應(yīng)端，本周硅鐵產(chǎn)量10.4萬噸，環(huán)比降低0.28萬噸。成本端，主產(chǎn)區(qū)電價(jià)持穩(wěn)，原料蘭炭小幅下跌，硅鐵成本重心下移。需求端，周度五大材產(chǎn)量環(huán)比回升，周度五大材產(chǎn)量為861萬噸。金屬鎂方面隨著主產(chǎn)地整改政策落實(shí)，12月產(chǎn)量6.9萬噸，產(chǎn)量持穩(wěn)定。庫存方面，鐵合金廠庫存7.16萬噸，廠庫略有增加。鋼廠庫存方面，終端客戶保持低庫存?zhèn)湄?。整體而言，硅鐵產(chǎn)能利用率維持低位，部分產(chǎn)區(qū)長(zhǎng)期虧損，產(chǎn)量下降至絕對(duì)低位，鋼廠端利潤(rùn)好轉(zhuǎn)成材有所提產(chǎn)，硅鐵廠庫高位累積，持續(xù)關(guān)注鋼廠采購意愿、電價(jià)變化及產(chǎn)區(qū)政策情況。
　　■策略
　　硅錳方面：震蕩
　　硅鐵方面：震蕩
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　產(chǎn)能利用率變化、南方地區(qū)電價(jià)變化及五大材產(chǎn)量情況等。