>> 國信證券(香港)-虛擬資產(chǎn)研究：美國比特幣現(xiàn)貨ETF上市引領(lǐng)加密貨幣新篇章-240129
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
大小： |
1228KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券（香港） |
| 評級： |
-- |
作者： |
許偉智 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
北京時間2024年1月11日凌晨，美國證券交易委員會（SEC）宣布，已通過加急模式批準(zhǔn)了比特幣現(xiàn)貨ETF上市交易，并授權(quán)11只ETF于當(dāng)?shù)貢r間周四開始上市交易，經(jīng)過十多年的發(fā)展，全球范圍內(nèi)人們對加密貨幣的興趣和接受度逐漸提高，各種加密貨幣交易所產(chǎn)品（ETP）陸續(xù)推出，此次比特幣現(xiàn)貨ETF在美國通過是加密貨幣領(lǐng)域的里程碑事件，對于整個行業(yè)的發(fā)展是一個重大的助推力，加密貨幣自此從邊緣世界走向金融主流市場。
比特幣現(xiàn)貨ETF
比特幣現(xiàn)貨ETF是直接持有比特幣作為底層標(biāo)的資產(chǎn)的交易所交易基金，是一種指數(shù)型基金，旨在跟蹤比特幣的價格表現(xiàn)，意味著現(xiàn)貨ETF的表現(xiàn)與所持有的比特幣實時價值直接關(guān)聯(lián)。比特幣現(xiàn)貨ETF的運作方式通常為，投資者購買現(xiàn)貨ETF的股票或份額，而基金管理公司則負(fù)責(zé)管理和持有相應(yīng)的比特幣作為基金的底層資產(chǎn)。比特幣現(xiàn)貨ETF能夠讓投資者在不直接持有或管理比特幣的情況下，在交易所交易股票或者基金一樣獲得比特幣價格波動的敞口，這種投資方法簡化了購買過程。
10年申請拉鋸戰(zhàn)終于結(jié)束，比特幣融入傳統(tǒng)金融體系
自2013年美國雙子星（Gemini）交易所創(chuàng)始人Winklevoss兄弟首次向SEC提交比特幣現(xiàn)貨ETF申請至今，已有包括VanEck、SolidX、Bitwise、Ark Invest、WisdomTree、Valkyrie等多家機(jī)構(gòu)向美國證券交易委員會（SEC）提交過比特幣現(xiàn)貨ETF申請，但申請都被拒絕或推遲了，SEC對比特幣現(xiàn)貨ETF的批準(zhǔn)持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要原因之一是其擔(dān)心由于比特幣市場的不確定性和潛在的操縱風(fēng)險，可能會對投資者造成損失。2023年6月，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德首次向SEC提交比特幣現(xiàn)貨ETF的申請，在貝萊德的刺激之下，多家知名機(jī)構(gòu)再次加入比特幣現(xiàn)貨ETF申請的隊列之中。2023年8月，灰度在針對美國SEC的一場關(guān)鍵訴訟中獲勝。2024年1月11日，美國證券交易委員會（SEC）宣布，已通過加急模式批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF上市交易，并授權(quán)11只ETF于當(dāng)?shù)貢r間周四開始上市交易，這場超過10年的申請拉鋸戰(zhàn)終于結(jié)束，比特幣融入傳統(tǒng)金融體系。
上市首日表現(xiàn)亮眼
美國當(dāng)?shù)貢r間2024年1月11日，10只比特幣現(xiàn)貨ETF在紐約證券交易所、芝加哥期權(quán)交易所、納斯達(dá)克三個交易所完成上市首秀，巴西的基金管理公司Hashdex推出的Hashdex Bitcoin ETF注冊申請尚未得到SEC批準(zhǔn)因此未能成功上市。10只比特幣現(xiàn)貨ETF首日表現(xiàn)亮眼，總成交額超過46億美元，其中灰度GBTC、貝萊德IBIT以及富達(dá)FBTC三只ETF占據(jù)主導(dǎo)地位，成交額分別為23.35、10.41、7.15億美元，1月17日和1月23日，10只比特幣現(xiàn)貨ETF的累計成交額突破100億和200億美元。
參考黃金ETF推出對于金價的推動，比特幣現(xiàn)貨ETF值得期待
SPDR黃金ETF于2004年11月18日正式在紐約證券交易所上市，首日黃金持倉量為8.09噸，第二個交易日增加到57.85噸，第六個交易日突破100噸，并在2010年突破1200噸，SPDR黃金ETF隨后相繼在新加坡證券交易所、東京證券交易所以及香港證券交易所上市，一些國家也推出黃金ETF，吸引大量投資者購買，黃金ETF成為主流的黃金投資工具，而黃金投資需求的增長，又對金價的上漲起到了積極的作用，2004年至2010年，黃金價格持續(xù)強(qiáng)勁上升，以倫敦現(xiàn)貨黃金指數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)，由440美元/盎司一路上漲至1400美元/盎司，漲幅超過200%。參考黃金ETF的推出對于金價產(chǎn)生積極推動，比特幣現(xiàn)貨ETF在美獲批，有望為市場帶來增量資金。
約十家基金公司籌備在香港推出虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF
2023年12月22日，香港證監(jiān)會發(fā)布《有關(guān)中介人的虛擬資產(chǎn)相關(guān)活動的聯(lián)合通函》（以下簡稱“聯(lián)合通函”）與《有關(guān)證監(jiān)會認(rèn)可基金投資虛擬資產(chǎn)的通函》（以下簡稱“基金通函”），表示隨著證監(jiān)會已經(jīng)認(rèn)可虛擬資產(chǎn)期貨的ETF，并準(zhǔn)備好接受包括虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨交易所買賣基金（虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF）在內(nèi)的其他涉及虛擬資產(chǎn)的基金的申請。
目前有約十家基金公司正在籌備在香港推出虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF，且其中七、八家已經(jīng)處于實際推進(jìn)階段。例如有市場傳聞嘉實基金香港公司已經(jīng)向香港證監(jiān)會提交了比特幣現(xiàn)貨ETF申請，意博金融（VSF）集團(tuán)主席諸承譽公開透露，意博金融有意與一家本地基金公司合作，爭取在農(nóng)歷新年前提交申請，并于第一季度推出，初步目標(biāo)是在年底前達(dá)到5億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模。也就是說，隨著美國SEC批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF上市之后，香港正成為在亞洲區(qū)內(nèi)第一個允許虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF上市的市場，虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的推出將加強(qiáng)香港作為區(qū)內(nèi)領(lǐng)先數(shù)碼資產(chǎn)中心的地位，支持香港作為亞洲首選ETF市場的持續(xù)發(fā)展。
投資建議
自2009年比特幣網(wǎng)絡(luò)啟動之后，加密貨幣作為人類經(jīng)濟(jì)史上的一個全新事物橫空出世，經(jīng)過十多年的發(fā)展，整個加密貨幣市場擁有了一定的規(guī)模，已經(jīng)成為全球金融市場重要一部分，而此次比特幣現(xiàn)貨ETF在美申請獲批將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，比特幣作為一種投資資產(chǎn)類別將具有可信度和合法性，將推動比特幣等加密資產(chǎn)觸達(dá)更大的資金面，包括合格投資者、機(jī)構(gòu)投資者和零售投資
|
|
