>> 國信證券(香港)-新能源行業(yè)點評：光伏新增裝機規(guī)模持續(xù)超預期-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券（香港） |
| 評級： |
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作者： |
徐進 |
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近日，國家能源局發(fā)布1-11月電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。截至11月末，全國累計發(fā)電裝機容量約2853.46 GW，同比增長13.6%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量557.62 GW，同比+49.9%，風電裝機412.83 GW，同比+17.6%，火電總裝機容量1378.84 GW，同比+4.3%。
光伏新增裝機規(guī)模持續(xù)超預期。1-11月光伏新增裝機163.88 GW，同比+149.40%。11月單月光伏新增裝機21.32GW，同比+185.41%，環(huán)比+56.53%。1-11月風電新增裝機41.39GW，同比+83.79%。11月單月風電新增裝機4.08GW，同比+195.65%，環(huán)比+6.53%。我們預計2023年風電裝機全年新增裝機有望達到60 GW以上，較上年同比增長59.45%，光伏新增裝機將有望達180 GW以上，較上年同比增長106%，風光新能源裝機持續(xù)高增長，而光伏新增裝機規(guī)模持續(xù)超預期。
國內外政策持續(xù)推動新能源行業(yè)快速發(fā)展。11月15日，中美兩國發(fā)表了《關于加強合作應對氣候危機的陽光之鄉(xiāng)聲明》，重申到2030年全球可再生能源發(fā)電裝機容量增至3倍的目標。12月7日，國務院發(fā)布《空氣質量持續(xù)改善行動計劃》，要求到2025年非化石能源消費比重達20%左右，電能占終端能源消費比重達30%左右。12月14日，《聯(lián)合國氣候變化框架公約》COP28會上198個締約方達成《阿聯(lián)酋共識》，將全球升溫控制在1.5℃以內的目標保持在可實現(xiàn)的范圍內，提出到2030年將可再生能源增加兩倍的新目標。我們認為，國內外圍繞雙碳目標，推動以光伏發(fā)電為代表的新能源行業(yè)發(fā)展的政策層出不窮，行業(yè)仍處于快速發(fā)展期。
光伏、風電裝機需求維持高景氣。（1）我們預計2023年全球光伏新增裝機有望達380 GW，同比增長58.3%。2024-2025年，歐洲光伏市場新增裝機需求預計將保持平穩(wěn)，中東、美國等市場新增裝機或將保持較快增速，預計2024-2025年全球光伏裝機有望保持25%/20%左右的增速增長，新增裝機規(guī)模有望分別達到475/570 GW。2024-2025年，由于高基數(shù)效應，預計中國光伏新增裝機將保持20%左右的增速增長，2024/2025年中國光伏新增裝機規(guī)模預計分別為215/260 GW。（2）預計2023年全球風電新增裝機有望達115 GW，同比增長48.2%。2024-2025年全球風電新增裝機規(guī)模有望達125/135 GW。2024-2025年，預計中國風電年新增裝機規(guī)模預計為72GW左右，其中陸風裝機60GW，海風裝機約為12GW。
投資建議：隨著推動可再生能源加速發(fā)展的新政策在世界各區(qū)域不斷推出，預計全球風電、光伏市場在未來將持續(xù)穩(wěn)步增長。推薦關注（1）受益于新能源裝機規(guī)模快速增長的新能源電力運營商龍源電力；（2）傳統(tǒng)電力運營商轉型清潔能源運營商的華能國際電力、華潤電力、中國電力等；（3）硅料價格調整到位、產(chǎn)業(yè)整合后的行業(yè)龍頭，如協(xié)鑫科技、新特能源等公司。
風險提示：政策執(zhí)行力度不及預期；新增裝機規(guī)模不及預期；上網(wǎng)電價大幅下滑。
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