>> 國(guó)信證券-資管機(jī)構(gòu)產(chǎn)品配置觀察(第26期)：理財(cái)子規(guī)模收縮，破凈率上升-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董德志,戴丹苗 |
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核心觀點(diǎn)
主要結(jié)論：本周理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比減少1192億元，固定收益類(lèi)、現(xiàn)金管理型、權(quán)益類(lèi)和混合類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模均收縮，1個(gè)月以?xún)?nèi)期限產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比上升；債券型基金久期回落；理財(cái)產(chǎn)品凈值上升，破凈率環(huán)比下上升；保險(xiǎn)資管固收類(lèi)產(chǎn)品單位凈值環(huán)比下降，周回報(bào)率下降。
本周理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)模環(huán)比下降。截至2024年1月28日，理財(cái)子公司產(chǎn)品存續(xù)總規(guī)模為22.47萬(wàn)億元，環(huán)比減少1192.13億元，環(huán)比下降0.53%。從不同類(lèi)型理財(cái)子來(lái)看，國(guó)有銀行理財(cái)子、股份行理財(cái)子、城商行理財(cái)子、農(nóng)商行理財(cái)子、合資理財(cái)子存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模分別環(huán)比變化-0.54%、-0.50%、-0.57%、-1.32%、+0.16%，分別環(huán)比變化-447.92億元、-579.36億元、-150.13億元、-15.56億元、+0.85億元。
1個(gè)月以?xún)?nèi)期限理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模上升。從不同期限類(lèi)型的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模來(lái)看，截至1月28日，本周1個(gè)月以?xún)?nèi)的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比上升0.53%。其中1個(gè)月-3個(gè)月、3個(gè)月-6個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比變化+0.14%、-0.04%，6個(gè)月-1年、1年-3年、3年以上的理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比變化-0.82%、-0.67%、+0.14%。從不同運(yùn)作模式來(lái)看，本周開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為18.07萬(wàn)億元，環(huán)比下降0.47%；封閉式凈值型產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為4.41萬(wàn)億元，環(huán)比下降0.78%。
固定收益類(lèi)、現(xiàn)金管理型、權(quán)益類(lèi)和混合類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模均收縮。從理財(cái)子公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來(lái)看，截至1月28日，本周固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比下降0.05%，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和混合類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模分別環(huán)比變化-1.26%、-1.73%、-1.81%。
理財(cái)產(chǎn)品破凈率上升。截至1月28日，理財(cái)子產(chǎn)品單位凈值為1.034，環(huán)比上升0.04%；累計(jì)凈值為1.036，環(huán)比上升0.01%。從理財(cái)子固收類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品凈值變化來(lái)看，單位凈值為1.039，環(huán)比上升0.03%；累計(jì)凈值1.042，環(huán)比下降0.01%。截至1月28日，理財(cái)子產(chǎn)品單位凈值破凈率為5.44%，較上周上升0.13個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)凈值破凈率為5.36%，較上周變化0個(gè)百分點(diǎn)。
債券型基金久期回落。截至1月28日，全市場(chǎng)債券型基金資產(chǎn)凈值為9.06萬(wàn)億元，環(huán)比上升0.67%，其中中長(zhǎng)期純債型基金環(huán)比上升1.10%。為了高頻跟蹤全市場(chǎng)純債基金久期，我們選用資產(chǎn)組合法，詳細(xì)計(jì)算方法請(qǐng)見(jiàn)附錄。從近一周情況來(lái)看，債券型公募基金久期均值有所回落，本周久期均值為1.22年，處在近一年5%-10%歷史分位。
保險(xiǎn)資管固定收益產(chǎn)品周回報(bào)率下降，產(chǎn)品凈值環(huán)比下降。從保險(xiǎn)資管的固定收益產(chǎn)品凈值來(lái)看，截至1月28日，單位凈值為1.045，環(huán)比下降0.02%；累計(jì)凈值為1.144，環(huán)比下降0.03%。從保險(xiǎn)資管固定收益產(chǎn)品收益率來(lái)看，截至1月28日，本周回報(bào)率為-0.18%，最近一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月、一年、兩年、三年、五年回報(bào)率分別為+0.06%、+0.25%、-0.21%、+1.60%、+2.76%、+7.80%、+23.27%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歷史業(yè)績(jī)不代表對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定性，監(jiān)管政策變動(dòng)對(duì)行業(yè)影響等。
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