>> 上海證券-煤炭行業(yè)周報(bào)：高股息行情持續(xù)，央企改革有望助推板塊估值提升-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
上海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
于庭澤 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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核心觀點(diǎn)
動(dòng)力煤：低溫天氣再度來(lái)襲，電廠日耗有望走高
國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)需求疲軟，產(chǎn)地情緒難以逆轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下行。截止到1月25日，動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)為755元/噸，較上周同期下滑10元，跌幅1.31%。主產(chǎn)區(qū)內(nèi)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，部分民營(yíng)及小礦開(kāi)始春節(jié)放假，整體供應(yīng)水平略有收縮。周初部分地區(qū)降雪導(dǎo)致道路運(yùn)輸受限，礦區(qū)道路積雪、結(jié)冰，車(chē)輛通行困難，主產(chǎn)地拉運(yùn)車(chē)輛明顯減少，尤其一些終端企業(yè)也開(kāi)始停產(chǎn)放假，導(dǎo)致整體需求持續(xù)縮減，前期降價(jià)較多的煤礦集中拉運(yùn)的礦排隊(duì)車(chē)輛略多，性價(jià)比較低的煤礦出貨緩慢，排車(chē)較少，庫(kù)存壓力增大，市場(chǎng)情緒傳導(dǎo)坑口報(bào)價(jià)持續(xù)走低。陜蒙地區(qū)受降雪天氣影響，部分高速路段實(shí)行交通管制，車(chē)輛拉運(yùn)受阻，整體銷(xiāo)售情況較差，調(diào)價(jià)煤礦少且以降價(jià)為主；山西大同、朔州等地主要高速公路受降雪影響實(shí)行交通管制，到礦拉運(yùn)車(chē)輛減少，庫(kù)存有所累計(jì)，長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)仍然占據(jù)主導(dǎo)地位，坑口市場(chǎng)煤銷(xiāo)售低迷，下游采購(gòu)積極性較低，市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行。需求方面：電力方面，近期冷空氣來(lái)臨，多地氣溫再次下滑，下游取暖需求稍有增加，不過(guò)需求未有根本性大幅增加，整體補(bǔ)庫(kù)需求提升不多，電廠日耗維穩(wěn)運(yùn)行，庫(kù)存可用天數(shù)保持在13-14天左右，需求信號(hào)釋放依舊偏弱；非電行業(yè)，建材、鋼鐵等開(kāi)工率偏低，市場(chǎng)需求低迷，化工行業(yè)方面臨近春節(jié)，廠家多以優(yōu)先排庫(kù)為主，需求剛需為主，貿(mào)易商適量逢低采購(gòu)。
焦煤及焦炭：雙焦價(jià)格走勢(shì)持穩(wěn)，下游鋼廠開(kāi)工率上升
煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。截至1月25日全國(guó)煉焦煤市場(chǎng)均價(jià)為1987元/噸，較上周同期均價(jià)持平。周內(nèi)產(chǎn)地仍有煤礦安全事故發(fā)生，春節(jié)將近，煤礦加強(qiáng)安全監(jiān)管，以保證安全生產(chǎn)為主，焦煤市場(chǎng)供應(yīng)處于逐漸收緊狀態(tài)，下游企業(yè)考慮到后期供應(yīng)減少，周內(nèi)陸續(xù)開(kāi)始積極補(bǔ)庫(kù)，煤礦簽單情況好轉(zhuǎn)，出貨較為順暢，帶動(dòng)煉焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)，其中部分優(yōu)質(zhì)煤種因需求較好，報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅上調(diào)現(xiàn)象。個(gè)別需求偏弱的配焦煤種價(jià)格仍有小幅下滑，因此焦煤市場(chǎng)均價(jià)呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)趨勢(shì)。
焦炭市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)暫穩(wěn)。截止到1月25日，焦炭市場(chǎng)均價(jià)為2161元/噸，較上周持平，準(zhǔn)一級(jí)主流焦炭?jī)r(jià)格圍繞2100-2220元/噸。原料端煤礦發(fā)生安全事故，后續(xù)春節(jié)放假，供應(yīng)存縮緊預(yù)期，市場(chǎng)氛圍較為積極，優(yōu)質(zhì)煤種及稀缺煤種需求較好，煤礦無(wú)庫(kù)存壓力，價(jià)格上漲；焦企焦煤入爐成本高位，利潤(rùn)仍為虧損狀態(tài)，生產(chǎn)積極性不高，多仍保持限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供應(yīng)有限；下游采購(gòu)需求有限，市場(chǎng)謹(jǐn)慎態(tài)度仍存，部分檢修鋼廠檢修結(jié)束，疊加春節(jié)備貨情緒漸起，焦企多數(shù)出貨順利，但鋼廠普遍庫(kù)存水平較好，對(duì)焦炭采買(mǎi)意愿不強(qiáng)，焦炭?jī)r(jià)格支撐一般。需求方面：全國(guó)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格小幅偏強(qiáng)，場(chǎng)內(nèi)看空情緒增加，市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎，多為觀望態(tài)度，但調(diào)坯軋鋼廠產(chǎn)能利用率上升，鋼坯需求增加，訂單成交較前期小幅微增，價(jià)格上調(diào)但受限于實(shí)際市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)情況，跟漲幅度不會(huì)太大。
風(fēng)險(xiǎn)提示
煤價(jià)大幅波動(dòng)，需求不及預(yù)期，煤礦發(fā)生較大安全生產(chǎn)事故
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