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事件：
　　AMD于1月30日發(fā)布23Q4財報，Q4營收62億美元，同比+10%/環(huán)比+6%，毛利率51%，同環(huán)比持平。2023年全年營收226.8億美元，同比-4%。財報公布后AMD盤后跌幅超6%。綜合財報及交流會議信息，總結(jié)要點如下：
　　評論：
　　1、23Q4營收符合預(yù)期，營收提升得益于數(shù)據(jù)中心及客戶部門增長。
　　公司23Q4營收62億美元，符合此前指引（58-64億美元），同比+10%/環(huán)比+6%，同比增長主要系數(shù)據(jù)中心和客戶部門的收入增長抵消了嵌入式和游戲部門的下降，環(huán)比增長主要系數(shù)據(jù)中心和客戶部門的推動。2023年全年收入227億美元，同比-4%，在嵌入式和數(shù)據(jù)中心部門實現(xiàn)了同比收入增長。23Q4毛利率為51%，同環(huán)比持平，略低于指引預(yù)期（51.5%）。23Q4營業(yè)利潤為14億美元，營業(yè)利潤率為23%，環(huán)比+1pcts。
　　2、23Q4數(shù)據(jù)中心部門營收大幅增長創(chuàng)新高，游戲與嵌入式部門持續(xù)下降。
　　分部門來看：1）數(shù)據(jù)中心部門：營收23億美元，創(chuàng)下歷史新高，同比+38%/環(huán)比+43%，主要是AMDInstinct GPU和第四代AMDEPYCCPU銷售的強勁增長所推動的，本季數(shù)據(jù)中心GPU營收超4億美元；2）客戶部門：收入15億美元，同比+62%，主要受到Ryzen 7000系列CPU推動；環(huán)比持平；3）游戲部門：收入14億美元，同比-17%/環(huán)比-9%，主要系半定制產(chǎn)品收入減少，但部分被Radeon GPU銷量的增長所抵消；4）嵌入式部門：收入11億美元，同比-24%/環(huán)比-15%，主要是因為終端市場客戶的庫存調(diào)整。
　　3、預(yù)計24Q1營收同比+0.88%/環(huán)比-12.45%，除數(shù)據(jù)中心外各部門均下降。
　　24Q1公司預(yù)計整體營收51-57億美元，同比+0.88%/環(huán)比-12.45%，毛利率52%，同比-1.53pcts/環(huán)比+1pct。1）數(shù)據(jù)中心部門：預(yù)計24Q1收入環(huán)比將持平，服務(wù)器的季節(jié)性下降被GPU的強勁增長所抵消；同比將實現(xiàn)兩位數(shù)的強勁增長。2）客戶部門：預(yù)計24Q1收入環(huán)比出現(xiàn)季節(jié)性下降；同比將實現(xiàn)兩位數(shù)的強勁增長。3）嵌入式&游戲部門：考慮到客戶庫存水平，預(yù)計24Q1嵌入式部門收入同環(huán)比下降，游戲部門收入將出現(xiàn)同環(huán)比兩位數(shù)的大幅下降。
　　4、2024年預(yù)計數(shù)據(jù)中心GPU營收超35億美元，PCTAM 24年溫和增長。
　　數(shù)據(jù)中心GPU方面，公司預(yù)計到2027年，數(shù)據(jù)中心AI加速器市場將增長到約4000億美元，12月推出的MI300加速器家族已得到云領(lǐng)域、HPC領(lǐng)域和AI開發(fā)商在內(nèi)的強大合作伙伴的積極反應(yīng)和生態(tài)系統(tǒng)支持，GPU收入在第一季度將實現(xiàn)環(huán)比增長，下半年增長將更為顯著，預(yù)計24全年營收超35億美元，超過上季度的20億美元預(yù)期。CPU方面，一些較大的客戶計劃進行更新周期，預(yù)計24年業(yè)務(wù)會實現(xiàn)增長，但仍需取決于宏觀經(jīng)濟和整體資本支出趨勢。PC方面，公司已出貨數(shù)百萬臺搭載Ryzen處理器的AIPC，今年晚些時候?qū)⑼瞥鯯trix處理器，預(yù)計個人電腦市場TAM將隨著AIPC的增加而集中在下半年增長。嵌入式方面，需求將在上半年保持疲軟，24H2有望復(fù)蘇。游戲方面，目前處于強勁的游戲主機周期的第五年，預(yù)計將年度收入將同比顯著下降。
　　風(fēng)險提示：競爭加劇風(fēng)險；需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險；貿(mào)易摩擦風(fēng)險。