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事件：眾信旅游發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)2023年度營(yíng)業(yè)收入為30億元至35億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2,300萬(wàn)元至3,450萬(wàn)元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
　　政策及航班有序恢復(fù)，免簽政策助推春節(jié)出境游持續(xù)發(fā)力。2023年以來(lái)，隨著出境游政策端改善以及出境航班供給恢復(fù)，出境游人次持續(xù)回升，中國(guó)旅游研究院預(yù)計(jì)2024年出入境旅游人次和國(guó)際旅游收入將分別超過(guò)2.64億人次、1070億美元，截止24年1月30日，出境航班恢復(fù)至19年同期的69.35%，航班供給持續(xù)改善。近期新加坡及泰國(guó)相繼簽署免簽協(xié)定，此前馬來(lái)西亞也已宣布對(duì)中國(guó)游客實(shí)行入境免簽便利措施，新馬泰免簽形成雙向免簽，春節(jié)期間東南亞出境游有望受益。
　　24年春節(jié)預(yù)售情況樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)游一冷一熱成為主流。據(jù)公司官方口徑披露，春節(jié)整體收客已超過(guò)90%，團(tuán)隊(duì)總量較2023年十一黃金周增加了50%以上，出游人數(shù)增長(zhǎng)約45%，北歐春節(jié)市場(chǎng)較去年十一增長(zhǎng)約500%，澳新春節(jié)市場(chǎng)較去年十一增長(zhǎng)幅度達(dá)550%，東南亞預(yù)售情況較為樂(lè)觀。長(zhǎng)線目的地中，北歐、南極、澳新、南非成為熱門(mén)選擇；中短線目的地中，迪拜、新加坡、斯里蘭卡、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、日本排名靠前；國(guó)內(nèi)冰雪詞條搜索量同比增長(zhǎng)500%，東北定制產(chǎn)品、自由行產(chǎn)品、冬令營(yíng)滑雪產(chǎn)品咨詢量居高不下，廣東、三亞、廈門(mén)、云南等國(guó)內(nèi)溫暖目的地也成為春節(jié)出游的重要方向。
　　投資建議：預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.11 / 65.50 / 112.54億元，歸母凈利潤(rùn)0.29 / 1.34 / 2.46億元，對(duì)應(yīng)PE為225.2 / 48.4 / 26.3X，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外安全事件影響；航班修復(fù)不及預(yù)期；數(shù)字化孵化不及預(yù)期。