久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2023年三季度報告。前三季度公司共實現營收20.53億元，yoy+647.46%；實現歸母凈利潤1413.27萬元；實現扣非歸母凈利潤1021.54萬元，實現扭虧。其中三季度實現營收12.61億元，yoy+748.28%；實現歸母凈利潤4865.60萬元；實現扣非歸母凈利潤4699.32萬元。在政策寬松疊加暑期出行旺季影響下，公司業(yè)績實現同環(huán)比高增。我們看好未來在國際航班運力恢復、簽證辦理便利性提高、消費者出行顧慮減少等因素作用下公司出境游業(yè)務全面恢復，進一步實現利潤水平的提高，維持增持評級。
　　支撐評級的要點
　　前三季度實現扭虧為盈，四季度或決定全年盈利與否。前三季度公司共實現營收20.53億元，yoy+647.46%；實現歸母凈利潤1413.27萬元；實現扣非歸母凈利潤1021.54萬元。三季度實現營收12.61億元，yoy+748.28%；實現歸母凈利潤4865.60萬元；實現扣非歸母凈利潤4699.32萬元。暑期出境游市場初步復蘇使三季度業(yè)績實現同環(huán)比高增，前三季度實現盈利。四季度是傳統(tǒng)旅游淡季，但隨著公司積極運營冬季旅游產品，四季度業(yè)績有望推動全年實現盈利。此外，當前在供需關系未實現均衡、出境客群未完全回歸、疫后行業(yè)出清、產品創(chuàng)新和質量提升等多因素作用下，公司Q3毛利率、凈利率均表現較好，分別為11.84%/4.00%，表現好于疫情前17-19年Q3水平。
　　國際航班供給回暖，出境游全面恢復尚受制于外部環(huán)境。航班管家數據顯示，最近一周（10月23日-29日）國際航線航班量7738架次，恢復至2019年的51.8%，航空運力還未完全恢復致使出境游業(yè)務復蘇進度受阻。據國家移民管理局數據，三季度全國出入境人員1.23億人次，yoy+454.4%，達到2019年同期的73%，其中內地居民6168.8萬人次。國際航班運力與出境游需求均持續(xù)呈現環(huán)比修復態(tài)勢，未來存在較大改善空間。
　　北歐國家旅游局來華路演，四季度出境游產品推新。近期芬蘭、瑞典、丹麥、挪威等國家旅游部門來華路演，吸引中國游客。北京至斯德哥爾摩航線明年4月恢復至每天一班，挪威和瑞典簽證在上海領區(qū)一周左右即可出簽，多旅游目的地也在期待中國客群回歸。10月20日，北京國際文旅消費博覽會召開，公司籌備千余款旅游產品亮相展會。公司布局了冬季需求較高的冰雪產品以及反季節(jié)產品，冰雪產品目的地包括一些北歐國家，反季節(jié)產品目的地包括南半球澳大利亞、新西蘭等較溫暖地區(qū)。
　　估值
　　公司作為出境游龍頭企業(yè)，隨著疫情三年行業(yè)持續(xù)出清，以及當前市場供需未完全修復，公司有望在后續(xù)出境游市場回暖速度加快、政策面持續(xù)好轉的背景下實現快速恢復，提高市占率，結合以上我們預測23-24年EPS為0.03/0.16元，對應市盈率為275.4/44.1倍。維持增持評級。
　　評級面臨的主要風險
　　出入境旅游政策不確定性風險、行業(yè)恢復不及預期、市場競爭風險。