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策略摘要
　　中性：尿素開盤大幅下跌，之后維持底部盤整，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。尿素上游庫(kù)存總量53.20萬噸，較上周減少5.20萬噸，環(huán)比減少8.90%。前期價(jià)格觸底反彈，下游接貨積極性提高，上游庫(kù)存去化，但隨著北方雨雪天氣來臨，物流偏緊，預(yù)計(jì)成交活躍度也會(huì)有所下降。下游企業(yè)陸續(xù)完成訂單預(yù)售，工業(yè)需求開工逐步下滑，農(nóng)業(yè)需求返青備肥亦有放緩跡，尿素需求端支撐相對(duì)偏弱。預(yù)計(jì)短期尿素偏區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：1月31日，尿素主力收盤2082元/噸（-33）；主力合約前二十位多頭持倉(cāng)：148667（+3269），空頭持倉(cāng)：174363（+2691）。
　　現(xiàn)貨：1月31日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2195元/噸（+20）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2190元/噸（+30）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2220元/噸（+20）。
　　原料：1月31日，小塊無煙煤930元/噸（0），尿素成本1656元/噸（0），尿素出口窗口-93美元/噸（-9）。
　　生產(chǎn)：截至1月25日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量119.03萬噸（+6.65），山東周度尿素產(chǎn)量16.53萬噸（+0.39）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率78.53%（+4.39%），其中煤制尿素：89.24%（+3.93%），氣制尿素：45.53%（+5.78%）。
　　庫(kù)存：截至1月31日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為53.2萬噸（-5.2），尿素港口樣本庫(kù)存量為16.85萬噸（-0.15）。
　　消費(fèi)：截至1月25日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.68%（-2.1%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為62.61%（-8%）；中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)4.82日（-0.83）。
　　觀點(diǎn)：1月31日，尿素開盤大幅下跌，之后維持底部盤整，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。尿素上游庫(kù)存總量較上周減少。前期價(jià)格觸底反彈，下游接貨積極性提高，上游庫(kù)存去化，但隨著北方雨雪天氣來臨，物流偏緊，預(yù)計(jì)成交活躍度也會(huì)有所下降。下游企業(yè)陸續(xù)完成訂單預(yù)售，工業(yè)需求開工逐步下滑，農(nóng)業(yè)需求返青備肥亦有放緩跡，尿素需求端支撐相對(duì)偏弱。預(yù)計(jì)短期尿素偏區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　■策略
　　中性：尿素開盤大幅下跌，之后維持底部盤整，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。尿素上游庫(kù)存總量53.20萬噸，較上周減少5.20萬噸，環(huán)比減少8.90%。前期價(jià)格觸底反彈，下游接貨積極性提高，上游庫(kù)存去化，但隨著北方雨雪天氣來臨，物流偏緊，預(yù)計(jì)成交活躍度也會(huì)有所下降。下游企業(yè)陸續(xù)完成訂單預(yù)售，工業(yè)需求開工逐步下滑，農(nóng)業(yè)需求返青備肥亦有放緩跡，尿素需求端支撐相對(duì)偏弱。預(yù)計(jì)短期尿素偏區(qū)間震蕩走勢(shì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　裝置重啟情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、工業(yè)需求恢復(fù)情況、淡儲(chǔ)進(jìn)度、國(guó)際市場(chǎng)變化