>> 開源證券-汽車行業(yè)點評報告：車企年末銷量總沖刺，12月新能源車滲透率破40%-240131
| 上傳日期： |
2024/2/1 |
大小： |
4969KB |
| 格式： |
pdf 共41頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
任浪 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：本月汽車板塊下跌8.31%，商用車板塊表現(xiàn)相對較好
本月（指2023年12月25日至2024年1月26日，下同）汽車板塊下跌8.31%，其中商用車指數(shù)下跌0.19%，跌幅小于汽車零部件指數(shù)（-8.92%）、乘用車指數(shù)（-9.34%）。個股表現(xiàn)方面，本月汽車板塊金麒麟、上海鳳凰、華洋賽車漲幅居前，分別上漲29.06%、28.75%、24.13%，除部分小市值股票領(lǐng)漲外，宇通客車、中國重汽等商用車板塊上市公司業(yè)績預(yù)計高增，因此股價表現(xiàn)也相對亮眼。
行業(yè)：12月乘用車批發(fā)銷量同/環(huán)比增長23%/7%，新能源車滲透率突破40%
在政府汽車促銷費政策以及車企年末沖刺全年銷量目標的推動下，12月乘用車批發(fā)銷量同比+23.0%、環(huán)比+7.4%，并且呈現(xiàn)高端化趨勢，表現(xiàn)為15-40萬價格帶乘用車銷量占比環(huán)比提升。車企方面，12月比亞迪、理想乘用車批發(fā)銷量突破34萬、5萬，占據(jù)行業(yè)、新勢力第一，五菱、問界等車企增長也較為明顯。12月新能源乘用車批發(fā)銷量110.8萬輛，同比+47.7%，環(huán)比+15.2%；滲透率達40.5%，同比+6.8pct，環(huán)比+2.7pct；插電混動車批發(fā)銷量同比+91%，增長更快。12月我國乘用車出口量環(huán)比有所下滑，主要受面向獨聯(lián)體、東南亞乘用車出口量下滑等拖累。同時，部分地區(qū)表現(xiàn)較好，其中12月出口至南美洲乘用車數(shù)量明顯增長，面向大洋洲及俄羅斯外歐洲地區(qū)新能源車出口量小幅增長。
智能化：工信部等推動“車路云一體化”建設(shè)，城市NOA滲透率提升至1.3%
本月政策端繼續(xù)支持智駕行業(yè)發(fā)展：（1）工信部強調(diào)2024年要繼續(xù)啟動智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點；（2）工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點工作的通知》，提出建成一批城市級應(yīng)用試點項目，推動智能化路側(cè)基礎(chǔ)設(shè)施和云控基礎(chǔ)平臺建設(shè)，提升車載終端裝配率，開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”系統(tǒng)架構(gòu)設(shè)計和多種場景應(yīng)用。
同時，受問界新M7、理想L系列等銷量增長推動，12月乘用車市場高速/城市自動駕駛滲透率提升至約5.2%、1.3%。智駕日益成為消費者購車的重要考量，未來多款新車型都將搭載NOA功能。同時，12月車企端動作頻頻：（1）特斯拉已開始向首批超1.5萬車輛推出FSD測試版V12.1，基于端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的算法大幅提升智駕系統(tǒng)的能力；（2）長安、極狐、智己等獲首批L3級自動駕駛牌照；（3）小鵬XNGP新增覆蓋191座城市，總覆蓋城市數(shù)達243城；（4）理想OTA將AD 2.0升級至AD 3.0，NOA實現(xiàn)全國100城的城市道路陸續(xù)開放；（5）比亞迪發(fā)布“璇璣”智能架構(gòu)，騰勢N7/仰望U8將于2024Q1/2024Q3搭載城市NOA。
新車前瞻：小米SU7搭載澎湃OS，海獅07將搭載“天神之眼”高階智駕
小米SU7定位C級高性能轎車，提供自研智能駕駛底層算法Xiaomi Pilot，2024年底計劃開通100個城市的領(lǐng)航輔助駕駛功能，同時搭載澎湃OS操作系統(tǒng)及大量軟硬件生態(tài)，打造“人車家全生態(tài)”閉環(huán)；海獅07定位全新中型智電SUV，將搭載“天神之眼”高階智能駕駛系統(tǒng)，提供高速領(lǐng)航等多種功能。
風險提示：乘用車銷量不及預(yù)期、電動化不及預(yù)期、智駕技術(shù)進展不及預(yù)期。
|
|
