久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事項(xiàng)：
　　2024年1月30日，公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告：
　　1）2023年：公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.25億元，同比下降20.70%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-2.50~-2.05億元，同比下降181.70%~199.86%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-3.45~-2.82億元，同比下降266.60%~303.63%；
　　2）2023Q4：公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.24億元，同比下降17.87%，環(huán)比增長(zhǎng)16.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.01~0.46億元，同比下降92.69%~增長(zhǎng)438.40%，環(huán)比扭虧為盈；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-0.31~0.32億元。
　　評(píng)論：
　　收入環(huán)比提升，行業(yè)周期回暖+新品放量有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善。下游客戶去庫(kù)存階段步入尾聲，疊加消費(fèi)類終端需求逐漸復(fù)蘇，帶動(dòng)公司2023H2收入環(huán)比持續(xù)提升，公司預(yù)計(jì)2023Q4實(shí)現(xiàn)收入3.24億元，同比/環(huán)比17.78%/+16.38%。按照中值測(cè)算，公司預(yù)計(jì)2023Q4實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.23億元，同比/環(huán)比+172.86%/扭虧為盈；扣非歸母凈利潤(rùn)49.92萬(wàn)元，同/環(huán)比扭虧為盈，利潤(rùn)部分受到股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用沖回影響。展望未來(lái)，隨著行業(yè)周期回暖，疊加新產(chǎn)品的陸續(xù)放量，公司業(yè)績(jī)和盈利能力有望重回高增軌道。
　　公司是國(guó)內(nèi)汽車隔離芯片的龍頭，目前市場(chǎng)份額正快速提升。國(guó)內(nèi)隔離及隔離+芯片市場(chǎng)空間較大且仍在持續(xù)擴(kuò)容，公司現(xiàn)已完成多品類布局，且在新能源汽車、工業(yè)控制、通信電源等領(lǐng)域均已實(shí)現(xiàn)批量供貨，作為國(guó)產(chǎn)隔離芯片龍頭，公司目前隔離類產(chǎn)品收入較小，未來(lái)有望持續(xù)受益于國(guó)產(chǎn)替代。公司在隔離技術(shù)上持續(xù)投入和不斷突破，在數(shù)字隔離器、隔離電源、隔離采樣等系列推出低成本、高集成度、低功耗的新品，持續(xù)擴(kuò)大隔離產(chǎn)品品類版圖。
　　公司保持高水平研發(fā)投入，內(nèi)生外延拓寬產(chǎn)品矩陣打開(kāi)成長(zhǎng)空間。公司注重在行業(yè)下行周期持續(xù)投入資源以完善產(chǎn)品布局、供應(yīng)鏈體系和人才建設(shè)。依托在信號(hào)鏈領(lǐng)域積累的技術(shù)基礎(chǔ)，公司在傳感器方面成功推出磁傳感器產(chǎn)品并快速在客戶端放量，同時(shí)在電源管理方向推出電機(jī)驅(qū)動(dòng)、LED驅(qū)動(dòng)、供電電源、功率路徑保護(hù)等新產(chǎn)品。此外，公司也在積極投資蘇州英納威公司、擬收購(gòu)昆騰微公司，未來(lái)有望通過(guò)內(nèi)生外延持續(xù)拓展產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
　　投資建議：模擬芯片國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，公司內(nèi)生外延拓展產(chǎn)品品類?？紤]到行業(yè)景氣復(fù)蘇尚有不確定性，公司加大研發(fā)投入對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生影響，我們將公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)由-1.61/1.61/3.80億元下調(diào)為-2.27/1.20/2.80億元，對(duì)應(yīng)EPS為-1.60/0.84/1.96元。參考可比公司估值及公司歷史估值水平，我們給予公司2024年10倍PS，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)140.1元/股，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品推出不及預(yù)期；客戶拓展不及預(yù)期；新能源車需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。